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기아(000270) 할인에서 해방될 Pure OEM

종목리서치 | 현대차증권 장문수 | 2022-05-25 15:10:49

- 자동차 산업은 공급망 교란 지속에 따른 생산 회복 지연에도 가격 상승세가 지속되며 탄력적인 수익성 회복을 실현. 높은 가시성의 대기 수요 하에서 제한적 공급 회복이 지속될 것으로 예상함에 따라 가격 주도의 이익 구조 개선은 완성차를 중심으로 지속될 전망. 기아는 업종내 매력적인 ROE 상승세로 주가 할증 기대되는 Pure OEM
- 상승한 가격을 통한 내연기관차의 안정적 현금흐름 창출로 환경 규제에 대응하기 위한 전기차 확대와 전동화 전환 투자로 내연기관 볼륨 확대는 제한적일 전망. 또한 TCO Parity(2024~2025년) 전까지 정책 주도의 전기차 시장은 보조금 제약 하에서 수요 형성되며 선제적인 확장 전략이 어려울 것으로 판단
- 모델연식변경에 따른 가격 인상으로 ASP 상승이 가능할 것이라는 당사의 의견이 가시화되고 있는 것으로 판단. 이미 낮은 재고와 최저수준의 인센티브 지급으로 직접적인 가격 인상에 따른 공급차질에 따른 매출 만회. 우호적 환율은 원재료비와 운송비 등 비용 증가 요인 상쇄 가능 전망. 업종 내 완성차 중심의 Top-pick 유지


기아 일간챠트

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