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GKL(114090) 본격적인 실적 개선세는 내년부터

종목리서치 | IBK투자증권 이환욱 | 2022-05-26 15:12:03

외국인 전용 카지노 업체 GKL

지난 2005년 9월 설립된 GKL(그랜드코리아레저)은 2006년 서울강남점(코엑스)과 서울힐튼점 그리고 부산롯데점을 개장하며 총 3곳의 외국인 전용 카지노를 운영하고 있음. 주요 고객은 일본과 중국을 비롯한 아시아 국가로 Covid-19 이전인 2019년 말 총 방문객 기준 중국 55%, 일본 17%로 2개국의 고객 비중이 높으며, Mass(일반_FGT+FIT) 고객과 VIP 고객 비중은 각각 90%, 10% 수준으로 구성됨.


피할 수 없었던 Covid-19 직격탄

지난 2020~2021년 Covid-19의 영향으로 급격한 실적 악화를 기록함. 각국의 강도 높은 봉쇄 정책으로 국내로 입국하는 외국인 관광객 수는 급감하였고, 동사의 실적 악화에 직접적인 영향을 미침.
재난대책안전본부에 따르면 오는 6월 1일부터 외국인 무비자 입국 허용이 전격 실시될 예정이며, 자각격리 조치 완화 및 신속항원검사 음성 확인서도 인정하는 등 단계적 완화 기조가 이어지고 있음. 주요 고객 국가인 일본도 오는 6월까지 외국인 관광비자를 허용함과 동시에 G7 수준(자가격리 조치 없음)으로 입국 규제를 완화 할 예정이며, 일일 입국자 한도도 1만명에서 2면명 수준으로 늘리는 만큼 국내에 입국하는 일본인 수도 본격 회복세를 보일 전망. 다만, 중국의 경우 일부 사회적 거리두기 완화 조치를 취하고는 있으나 여전히 강도 높은 ‘제로 코로나’ 정책 및 항공 국제선 중단 등이 지속되고 있어 타 국가 대비 중국인 입국자 수 회복은 다소 느릴 전망.


투자의견 매수, 목표주가 20,000원 제시

투자의견 매수, 목표주가 20,000원을 제시하며 신규 커버리지 개시함. 목표주가는 영업 환경이 정상화 되는 내년도 예상 지배주주순이익에 PER 멀티플을 적용하여 산출함. 적용 멀티플은 과거 2개년(18~19년) 평균 PER 19.3배. 지난 2년간 진행된 비용 절감 효과로 내년 실적 정상화 시 높은 이익 레버리지 효과 발생 예정.


GKL 일간챠트

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