컨퍼런스콜 후기: 신수종 전략사업 확대를 통한 안정적 실적 성장 지속 전망

1) 사업 영역 확대를 통한 성장 지속 전망: 덴탈 디텍터 시장을 기반으로 메디컬, 산업용, 동물용 디텍터 시장으로 진출 확대 추진 중.① 동사의 주력 사업인 덴탈 사업부문(매출비중 45.5%)은 모회사 바텍 이외의 중국 신규고객 Dental System사를 확보함은 물론 글로벌 IOS 시장 지배력 강화를 위해 미국, 중국, 유럽 지역 고객 확보를 추진 중. ② 메디컬 사업부문(매출비중 34.5%)은 CMOS 의료 특화시장 진출은 물론 고부가가치 메디칼 TFT 사업을 추진하고 있음. ③ 산업용 사업부문은 반도체 및 2차전지 검사장비 시장 진입을 추진 중.
2) 지르코니아 사업 진출: 동사가 지르코니아 분말을 생산하고, 자회사 에큐세라가 블록으로 제조, 관계회사인 바텍엠시스가 유통을 하게 될 것임. 국내 지르코니아 시장은 약 300억원으로 추정되고 글로벌은 9,000억원 수준으로 예상함.
3) 연간 실적 가이던스:2022년 연간 매출액은 전년대비 최소 10 ~ 15% 증가할 것으로 예상함. 다만 수익률은 본사는 양호할 것으로 예상되지만, 연결 법인의 실적 회복 여부가 영향을 미칠 것으로 판단함. 연결 법인의 적자 축소를 위한 노력 중.


1Q22 Preview: 매출액 +11.9%yoy, 영업이익 +46.7%yoy. 실적 회복 지속

당사 추정 1 분기 예상 실적(연결기준)은 매출액 352 억원, 영업이익 61 억원으로 전년동기(매출액 315억원, 영업이익 60억원) 대비 각각 11.9%, 46.7% 증가할 것으로 전망함. 실적이 회복될 것으로 예상하는 이유는 ① 주력 사업인 미국, 유럽 및 중국을 중심으로 덴탈 및 메디컬용 의료기기의 회복이 전망되고, ② 수익성이 양호한 CMOS 디텍터의 매출도 점차 성장하며 수익성이 개선될 것으로 판단하기 때문.


목표주가 16,000 원, 투자의견 BUY 를 유지함

목표 주가 16,000원을 유지하고, 28.5% 상승여력(괴리율 22.2%)을 보유하고 있어 투자 의견 BUY를 유지함. 현재 주가는 2022년 예상실적 기준 PER 9.9배로 국내 유사 및 동종업계(레이, 바텍, 뷰웍스,디알텍) 평균 PER 13.9배 대비 할인되어 거래 중.