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LG전자(066570) 1Q22 Earnings Preview

종목리서치 | IBK투자증권 김운호 | 2022-04-13 14:17:35

1분기 1회성 이익 발생. 기존 사업부는 예상 수준

•LG전자의 2022년 1분기 매출액 (LG이노텍 제외)은 2021년 1분기 대비 11.6% 증가한 17조 2,582억 원으로 예상. 이전 전망 대비 증가한 규모. 수요 부진을 우려한 것 대비 양호한 것으로 판단. 북미 시장을 중심으로 소형 가전 매출 확대 중
• LG전자의 2022년 1분기 영업이익(LG이노텍 제외)은 2021년 1분기 대비 7.4% 증가한 1조 5,272억 원으로 예상. 이전 전망 대비 H&A, BS 사업부 소폭 하향 조정. 크지 않은 규모. 특허 관련 1회성 이익과 퇴직금 관련 비용 발생
• 2022년 매출액은 2021년 대비 10.5% 증가한 66.9조 원으로 예상.H&A, HE, VS가 성장할 것으로 예상하고, 2022년 영업이익은 2021년 대비 31.6% 증가할 것으로 기대. VS를 제외한 사업부의 영업이익률은 2021년 대비 하락할 전망. VS 사업부의 흑자 전환이 실적 개선의 주요 원인으로 예상. HE사업부는 OLED TV 비중 확대를 통한 제품믹스 개선으로 물량 부진을 극복할 전망. 1회성 수익이 크게 기여할 것
• LG전자에 대한 투자의견은 매수를 유지. 안정적 이익을 유지하고 있는 H&A, HE사업부의 연간 영업이익은 3조 원을 상회하고 있고, 부진했던 VS사업부는 2022년부터는 분기 영업흑자 전환이 가능할 것으로 기대하고 있어서 현재 주가는 저평가 국면에 있다고 판단하기 때문. 목표주가는 17만 원을 유지함. 2022년 BPS 102,401원에 PBR1.66배를 적용한 수준. 계절성 외에 추가적인 성장 동력이 필요한 시점


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