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씨앤투스성진(352700) 베트남 및 울산 공장 증설 효과 하반기 기대

종목리서치 | 유진투자증권 박종선 | 2022-09-05 15:09:39

2Q22 Review: 마스크 사업은 지속 감소, 에어필터 부문 매출은 성장세 유지 중

동사가 발표(8/16)한 2 분기 실적(연결기준)은 매출액 374 억원, 영업이익 97 억원 달성함. 전년동기대비 매출액은 14.8% 감소하였으며, 영업이익은 38.2% 감소하였음. 당사 추정치(매출액 466 억원, 영업이익 134 억원) 대비 큰 폭으로 하회함. 2 분기 실적에서 긍정적인 것은 ① 보건용 마스크 및 산업용 마스크 매출액이 전년동기대
비 각각 22.1%, 60.8% 감소하면서 마스크 사업부문이 전체적으로 27.7% 감소했음에도 불구하고 ② 에어필터 관련 매출액이 6.0% 증가하였다는 것. 에어필터 사업 중에서 높은 매출비중을 차지하는 공기청정기용 필터 매출액이 전년동기대비 17.7% 증가하였기 때문. 다만, 영업이익이 크게 감소한 것은 ① 신규사업을 진행하기 위한 인력 충원 및 개발비가 증가하였고 ② 물류대란에 따른 운반비가 증가했기 때임. ③ 또한 베트남 진공청소기 조립부문 신규투 자 및 기술인력 확보 등으로 인한 양산 매출 전 비용이 발생하였기 때문으로 추정됨.


3Q22 Preview: 베트남 및 울산 공장 증설로 하반기 매출 성장세 증가 전망

당사 추정 3 분기 예상실적(연결기준)은 매출액 415 억원, 영업이익 104 억원으로 전년동기대비 매출액은 4.4% 증가하지만, 영업이익은 15.1% 감소할 것으로 추정함. 보건용 마스크 사업 매출이 전년동기 대비 지속 감소할 것으로 예상하지만, 산업용 마스크 사업은 물론 에어필터 관련 사업인 공기청정기용 필터, 진공청소기용 필터 등의 실적이 증가세로 전환할 것으로 예상하기 때문임. 3 분기 내 베트남 및 울산 공장 증설이 완료되면서 에어필터 생산 능력이 최대 50% 증가할 것으로 예상하기 때문에 하반기 실적 성장세는 증가할 것으로 예상함. 또한 신규사업인 수처리 필터 매출도 본격적인 발생할 것으로 예상함.


2022 년 당사추정 실적 기준 PER 4.1 배로 동종업계 대비 크게 할인되어 거래 중

현재 주가는 당사 추정 2022 년 예상실적 기준 PER 4.1 배로 국내 주요고객 기업(코웨이)의 평균 PER 8.8 배 대비 크게 할인되어 거래 중. 지난 상반기 중간 배당(1 주당 120 원)이 이어 하반기 추가 배당이 예상되고 있어 높은 배당수익률이 예상되고 있음.


씨앤투스성진 일간챠트

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