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양해정의 전략코멘트-중국 경기회복과 유가가 안정되어야

기술적분석 | DS투자증권 양해정 | 2022-09-02 15:22:38

무역수지 적자와 환율

다양한 요인이 있겠지만 기본적으로 환율은 펀더멘탈을 가장 크게 반영한다고 보면 원화약세는 무역수지 적자 영향이 가장 크다.

무역수지 적자 원인은 단순하다.

어떤 복합적인 외부충격이 아닌 중국 경기부진과 유가상승이다.



중국 경기부진은 중국이 봉쇄를 이어가다 보니 한국이 주로 수출하는 반도체와 석유 화학 제품에 대한 수요도 감소했다.

중국 정부가 금리를 인하하는 등 부양정책을 추진하고 있지만 계속 유지되는 코로나 관련 봉쇄는 경제활동을 위축시키고 있다.

좀 더 과감한 부양책이 필요할 수도 있다.

유가는 상반기보다는 분명 안정적이다.

그럼에도 원유수입액은 큰 폭(전년대비 91.8%)으로 증가했다.



결국 환율은 중국 경기가 돌아섬(중국향 수출증가와 위안화 강세로 이어짐)과 함께 유가가 안정되어야 반전될 것으로 본다.




 
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