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월간 인컴투자(2022년 9월)-고배당주 관심 상승과 글로벌 부동산 조정 우려

기술적분석 | SK증권 구경회 | 2022-09-02 15:23:45

글로벌 금융시장에 주택 가격 경계심리 확산

한국, 호주, 독일 등 일부 국가에서 주택시장이 조정국면에 진입하여, 글로벌 부동산 시장에는 경계 심리가 확산되고 있다.

미국도 상업용 부동산은 여전히 호황이지만, 주택 상승률이 둔화되고 있는 추세다.

게다가 주택시장의 ‘거래 절벽’은 한국뿐 아니라 미국에서도 나타나고 있는 현상이다.

시장 금리가 다시 상승세로 돌아서면서, 부동산 실물 시장에 일말의 불안감을 가져다주고 있다.




호주의 집값 하락세, 영국의 상업용 부동산 약세 전환 등이 눈에 띄는 변화

호주는 5월부터 8월까지 네 달 연속 주택 가격이 하락세를 보였다.

영국은 매우 부진한 경제 상황에도 불구하고 부동산 시장이 잘 버티고 있었으나, 7월에 상업용 부동산이 약세 신호를 보인 바 있다.

독일은 상업용 부동산이 혼조세를 보이고 있으며, 주택가격은 약세 초기 국면에 진입한 모습이다.




8월 글로벌 리츠는 미국, 유럽, 영국 등에서 부진

글로벌 상장 리츠 (REITs)는 8월에 비교적 부진했다.

8 월 미국 리츠지수는 -6.0%, 유럽은 -11.0%, 영국은 -10.5%로 저조한 흐름을 기록했다.

반면 같은 기간 한국 리츠는 +2.1%, 일본리츠는 +0.6%로 선전했다.

다만 일본 리츠의 강세는 일본이 주요 국가들 중에서 유일하게 긴축을 행하지 않고 있어서 돋보이는 측면이 있다.

한국리츠는 워낙 글로벌 장세와 동떨어진 흐름을 자주 보이고 있어서, 펀더멘탈 요인이 작용했다고 보기는 어렵다.




추세 회복을 기대하고 오피스와 호텔/리조트를 추천, 다만 시장은 현재 오피스 리츠를 외면 중

미국 리츠 중에서 현재 호황인 산업 리츠와 주거용 리츠는 향후 조정 가능성이 높다고 본다.

반면 아직 불황에서 회복되지 않은 오피스와 호텔/리조트는 저가 메리트가 생겼고 추세의 회복이 나타나고 있다는 측면에서 유망하다고 본다.

다만 오피스 리츠의 경우 긴축으로 인한 경기 둔화의 가능성으로 인해 최근 주식시장에서 외면받고 있는 상황이다.




고배당지수는 당분간 시장대비 양호한 성과를 거둘 전망

미국 S&P고배당지수는 8월 -3.3%로 비교적 선방 (S&P500 -4.2%)했다.

. 고배당주의 경우 향후 약세장에서 상대적으로 Outperform 할 가능성이 높아, 장기투자자들은 관심을 가질 필요가 있다.

최근 고배당주 ETF로의 펀드 플로우는 계속 순유입되고 있다.

상반기 내내 부진했던 은행주, 저가 메리트는 부족하지만 인플레이션에 강한 필수소비재 주식 들도 유망하다고 본다.

에너지 인프라 중 MLP는 최근 주가 흐름이 양호하나, 전쟁 양상에 따라 변동 폭이 더 확대될 수 있어 인컴형 투자자들에게는 적합하지 않아 보인다.




 
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