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호전실업(111110) 올해 룰루레몬 등으로 매출성장 본격화

종목리서치 | 하이투자증권 이상헌 | 2022-04-11 13:11:50

스포츠웨어 및 특수기능성 아웃웨어 등을 전문으로 하는 의류 OEM 기업

동사는 지난 1985년에 설립되어 스포츠웨어 및 특수기능성 아웃웨어 분야에서 글로벌 브랜드에 대한 주문자상표부착생산(OEM)방식으로 의류를 공급하고 있다.

스포츠웨어와 특수기능성 아웃웨어는 등산, 스키, 골프, 런닝, 요가, 요트, 헌팅 등 활동 시에 착용하는 의류로서 방수 및 방한 등의 특수 기능성이 요구되며 특수기능원단이 활용되고 있다.

지난해 기준으로 바이어별 매출비중을 살펴보면 노스페이스 39%, 언더아머 19%, 애슬레타 17%, 카트만두 4%, 기타 21% 등이다.




룰루레몬 등 신규 바이어향 매출 증가 등으로 올해 매출성장 가속화 될 듯

올해 리오프닝 본격화로 미국 등 해외에서의 의류 수요가 견조하게 성장할 것으로 예상되는 가운데 의류 재고도 최근 증가세로 전환하였으나 아직도 바이어들의 재고 확충 의지가 강하기 때문에 올해의 경우도 재고확대 흐름은 유지될 것으로 예상된다.

이렇게 수주가 증가되는 환경하에서 동사의 경우 신규 바이어향 매출 증가 등으로 올해 매출성장이 가속화 될 수 있을 것이다.

신규 바이어의 경우 2019년 17개, 2020년 20개, 2021년 25개로 해마다 늘어나고 있다.

특히 룰루레몬의 경우 지난해 3분기부터 아우터 및 남성의류 중심으로 공급을 개시하면서 50만불 수준의 매출을 기록하였는데, 올해의 경우 수주가 본격화 되면서 2,000만불 이상으로 매출이 증가할 것으로 예상된다.

이렇게 되면 올해 룰루레몬 매출비중이 8% 수준으로 상승하면서 기존 바이어인 노스페이스, 언더아머, 애슬레타 다음으로 4위에 올라서게 된다.

무엇보다 룰루레몬 내 점유율 확대 등으로 동사 수주 증가 가능성 등이 높아 지면서 향후 매출 성장이 가시화 될 것이다.

또한 카트만두의 경우도 지난 2019년 신규 거래처로 확정되었으며, 2020 년 약 700만불, 2021년 약 1,000만불의 매출을 기록하였으며, 올해의 경우도 1,300만불이상의 매출이 예상된다.




신규 바이어향 매출 성장 가시화로 향후 매출 상승의 지속성 높여 나갈 듯

현재 동사의 주가는 올해 예상 EPS 기준으로 PER 7.0배에 거래되고 있다.

의류 소비가 견조한 가운데 재고확대 흐름 등으로 수주가 증가되는 환경하에서 동사의 경우 룰루레몬 등 신규 바이어향 매출 증가 등으로 올해 매출성장이 가속화 될 수 있을 것이다.

무엇보다 이러한 신규 바이어향 매출 성장 등이 향후 매출 상승의 지속성을 높여 나갈 수 있을 것이다.




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