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한미약품(128940) 1Q22 Preview: 견조한 실적으로 컨센서스 상회

종목리서치 | 하나금융투자 박재경 이준호 | 2022-04-11 13:14:50

한미약품 개별, 북경한미를 통한 호실적 전망

한미약품은 연결 기준 1Q22 매출액 3,116억원(+15.3% YoY, -11.1% QoQ), 영업이익 384억원(+28.3% YoY, -10.1% QoQ, OPM 12.3%)으로 컨센서스 매출액 3,049억원, 영업이익 346억원을 상회하는 실적을 기록할 전망이다.

4Q21에 인식된 220억원 수준의 기술료 수익이 부재함에도 불구하고 핵심 품목인 로수젯, 아모잘탄패밀리의 견조한 실적과 일부 호흡기 제품의 매출 성장으로 한미약품 개별 매출액은 2,259억원(+14.6%YoY, -16.7% QoQ)으로 전망한다.

북경한미는 우호적인 환율 효과와 계절적 성수기, 코로나19 유행으로 인한 호흡기 제품의 성장으로 853억원(+16.2% YoY, +6.1% QoQ)의 매출액을 기록하며 호실적을 견인할 전망이다.




22년 견조한 실적과 R&D 성과 예상

2022년에는 매출액 1조 2,787억원(+6.0% YoY), 영업이익1,359억원(+6.6% YoY, OPM 10.6%)의 견조한 실적을 기록할 전망이다.

또한 하반기부터 한미약품의 주요 후보물질의 성과가 가시화될 것으로 기대된다.

Rolontis는 3/18일자로 BLA resubmission을 진행했으며 CRL Class2로 6개월의 review를 걸쳐 올해 3~4분기 승인 여부가 결정된다.

21년 12월에 NDA를 진행한 poziotinib의 PDUFA date는 22.11.24일자로 4분기 승인 여부가 결정된다.

MSD에 기술 이전된 Dual(GLP-1R/GCG) Agonist는 21년 8월부터 임상 2a상을 진행하고 있으며, 올해 말 임상 종료 예정이다.

하반기 중으로 중간 결과 발표가 가능하다.




투자의견 Buy, 목표주가 350,000원 상향

투자의견 Buy를 유지하며 목표주가를 기존 340,000원에서 350,000원으로 소폭 상향한다.

실적 추정치 변동을 반영하여 영업가치를 상향 조정했다.

전이성 유방암 개발 중단에 따라 신약 가치에서 제외한 Oraxol의 가치 재반영, 하반기 R&D 이벤트 발표가 예정된 후보물질(Rolontis, poziotinib, Dual Agonist)의 결과에 따라 목표가 추가 상향 조정이 가능하다.




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