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나노신소재(121600) CNT도전재 시장 성장성의 승수효과

종목리서치 | 메리츠증권 노우호 이지호 | 2022-07-19 13:37:40

2Q22 Preview: 태양광 소재와 CNT도전재 성장의 승수효과

동사의 2Q22 영업이익 44억원을 추정한다.

이익 성장을 견인한 제품은 태양광용 TCO Target과 CNT도전재이다.

TCO Target의 주요 판매 지역(유럽/중국)은 정책효과에 기반한 태양광 수요 증가에 따른 이익 성장, CNT도전재는 고객사들의 채택사례 증가로 구조적 성장의 승수효과가 발생된 점이다.




올 하반기 CNT도전재 해외 생산설비 사업 개시

전방 다수 고객사들의 신규 소재 ‘하이니켈 양극재/실리콘 음극재’ 채택 사례가 증가하며 전하이동의 효율성이 높은 CNT에 관심이 집중되고 있다.

도전재로 활용되기 위해 CNT의 분산능력이 핵심, 이를 제어가능한 동사의 수주 규모가 증가 중이다.

동사는 지난 5월 CNT도전재 해외 증설을 위한 800억원 자금모집을 완료했다.

현재 동사가 보유한 생산Capa 0.6만톤(중국/한국)에 4Q23 중 해외 3곳에서 0.9만톤의 생산Capa가 추가되겠다.

(1) 일본(현지 법인 설립 준비 중): Panasonic 외 신규 고객사 확보, (2) 미국(켄터키주 토지 구매 예정): LGES/SK On 공급망, (3) 유럽(폴란드 부지 확정): LGES 공급망에 대응할 전망이다.

그 외 Tesla를 비롯한 완성차 기업들의 배터리 내재화 계획으로 동사의 신규 고객처 확보 가능성이 높다.




CNT도전재와 동반 성장, 투자의견 Buy, 적정주가 12만원 유지

CNT 시장규모는 2026년 2.3조원으로 추정, 21~26년 연간 +24% 성장할 전망이다.

또한 동사의 주요 고객사 LG화학의 CNT 생산능력은 1,700톤으로 증가했다.

전방 시장 규모/적용사례 증가 등으로 CNT 분산의 기술적 난제를 해결할 수 있는 기업의 가치가 상승하겠다.

국내 유일 CNT도전재 분산능력을 보유한 동사는 CNT도전재로 사업 가치 우상향을 예상한다.

투자의견 Buy, 적정주가 12만원으로 이차전지소재 업종 최선호주로 유지한다.




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