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고영(098460) 중국 코로나19 봉쇄조치로 일부 매출 이연

종목리서치 | 유진투자증권 박종선 | 2022-07-19 13:46:46

2Q22 Review: 매출액 -3.3%yoy, 영업이익 -17.5%yoy. 중국 매출 하반기로 이연

전일(7/18) 발표한 2분기 잠정실적(연결기준)은 매출액 650억원, 영업이익 95억원을 달성하면서 전년동기대비 각각 3.3%, 17.5% 감소함. 시장 기대치(매출액 766 억원, 영업이익 138억원) 대비 크게 하회하는 수준을 보여 주었음. 실적 부진의 가장 큰 요인은 코로나 19 봉쇄조치 및 글로벌 물류대란 등으로 중국 매출이 하반기로 이연되면서 크게 감소하였기 때문임. 2 분기 매출에서 긍정적인 점은 이연되었던 2 분기 실적이 하반기에는 매출로 이어질 것으로 예상되고 있음. ① 제품별로 보면, AOI 제품 매출이 IoT, 모바일 등의전방산업에서 검사 수요가 높아지며 전년동기대비 19.9% 증가하였음. ② 전방시장별로 살펴보면 자동차와 서버가 감소한 반면, IoT 기기, 모바일 등의 매출이 전년동기대비 각각 38.2%, 22.3% 증가하면서 실적 성장을 견인하였음. ③ 지역별로는 중국과 일본 시장이 전년동기대비 28.2%, 41.4% 감소하였으나, 미국과 유럽 이젹은 전년동기대비 각각 20.0%, 15.5% 증가하였음. 또한, 긍정적인 것은 국내 2 대에 머물렀던 수술용의료로봇(KYMERO)이 올해 6 월에 조달청을 통한 공공시장에 추가 공급했다는 것임. 하반기 추가 수주 가능성도 내재하고 있음.


3Q22 Preview: 매출액 +20.2%yoy, 영업이익 +40.0%yoy. 최대 매출 경신 전망.

당사 추정 3분기 예상실적(연결기준)은 매출액 744억원, 영업이익 145억원으로 전년 동기대비 각각 20.2%, 40.0% 증가하며 실적 회복세로 전환할 것으로 예상함. 중국 재봉쇄로 인해 지연되었던 매출이 3분기에 반영될 것으로 예상하기 때문.


목표주가를 17,000 원으로 하향하나, 투자의견은 BUY 를 유지함

목표주가를 26,000 원에서 34.6% 하향한 17,000 원으로 조정하지만, 21.9% 상승여력(괴리율 17.9%)을 보유하고 있어 투자의견 BUY 를 유지함. 목표주가 산정은 2022 년 예상실적 기준 예상 EPS(634 원)에 해외 유사업체 평균 PER 26.1 배를 Target Multiple 로 반영한 것임. 동사는 지난 5년간(2017~2021) 평균 PER 63.3배로 동종업계 대비 할증되어 거래되었고, 수술용 의료로봇의 공공시장 진출 성공 등을 반영하면, 주가는 상승여력을 보유했다고 판단함.


고영 일간챠트

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