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LG(003550) 나름 선방한 주가. 추가 기대 요인도 상존

종목리서치 | 키움증권 최정욱 김대한 | 2022-07-19 13:57:24

기발표 주주가치 제고 방안 외에 눈여겨봐야 할 투자포인트들

LG에 대한 투자의견 매수와 목표주가 125,000원을 유지. 최근 LG는 KOSPI 하락률 대비 주가가 선방하며 초과상승하고 있는데 LG전자와 LG생활건강의 주가가 올해 34.1%와 35.2% 하락하는 등 상장사 지분가치 감소에도 불구하고 5월말 발표된 새로운 주주가치 제고 방안으로 자사주 매입에 따른 수급 개선 기대감과 배당안정성이 커지고 있기 때문. 이외에도 1) 실질 NAV 대비 할인율이 62.3%에 달하는 등 대표적 저평가 종목인데다 2) LG CNS의 IPO 주관사 선정이 마무리되며 2023년 중 상장이 가시화됐다는 점 3) 보유 현금 1.9조원의 구체적인 활용 계획 발표에 따라 국내 기업형 벤처투자회사(CVC) 설립을 통한 투자성과 또한 기대된다는 점 등에서 LG에 대한 투자매력이 점차 부각될 것으로 예상


주주가치 제고 계획의 골자는 자사주 취득과 배당안정성 향상

새로운 주주가치 제고 방안에는 자회사 배당금수익 이내라는 한도를 삭제함으로써 로열티 및 임대료 관련 수익도 배당 재원으로 사용 가능. 이는 자회사 이익 변동에 따른 제약 요건을 완화해 배당안정성을 높이려는 취지. 또한 LG는 2024년말까지 신탁계약을 통한 5,000억원 규모의 자기주식 취득 계획을 발표. 발표 즉시 현재 시행하고 있는 상황으로 매입 후 소각 등의 구체적인 처분 계획이 없다는 점은 아쉽지만 단기간내 재매각 또는 지분교환 등도 하지 않을 계획


LG CNS IPO 주관사 선정. 상장시 지분가치 상승 가능성 높음

LG의 핵심 비상장 자회사 CNS는 1분기 매출액 8,850억원, 영업이익 649억원으로 YoY 17.3%와 19.5% 증가해 호실적이 지속 중. 향후 AWS(아마존웹서비스)와의 협력을 통해 AM(Application Modernization) 등 클라우드 부문의 성장을 기대. 주요 언론에 따르면 CNS는 지난 5월 상장 주관사단 선정 완료 후 10월 예비심사를 청구하고 2023년 상반기 중 상장을 마무리할 계획. 맥쿼리PE의 CNS 지분 35% 전량 구주매출시 흥행실패에 대한 우려가 있을 수 있지만 기업가치가 약 6~7조원 수준이라고 평가받는데 반해 49.9% 지분에 대한 장부가치는 약 2,000억원 내외에 불과해 상장시 재평가에 따른 LG의 지분가치 또한 상당폭 상승할 것으로 예상.


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