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반도체의 봄! KOSPI의 봄?

기술적분석 | 이베스트투자증권 신중호 | 2022-01-03 11:25:14

‘1월 1주차’주요 Stats. 주요 Stats. 반도체의 봄 ! KOSPI의 봄?, 팩터 모델이 바라보는 1월 한국 증시는, 방어적 성향이 낮아진 가운데, 이익 모멘텀 개선되는 가치주 선호, 연말 산타랠리 효과 제대로 입증입니다.



#1. 반도체의 봄 ! KOSPI의 봄?

지난 2개월간의 강한 반도체 업종 상승은 국내 증시의 단비와도 같은 역할. 큰 형님 역할 복귀에 의한 지수 상방압력 기대도 높아지는 시기. 다만, 글로벌 경기선행지수는 여전히 경기둔화를 기록 중. 한국의 반도체 시총 비중은 경기피크~경기회복까지 방어와 주도역할을 담당. 되려 경기확장 국면에서는 소외(ex, 2021년 상반기). 경기둔화 국면에서의 반도체 역할, 또는 예상보다 낮은 경기둔화와 빠른 경기회복에서의 반도체 역할을 감안하면 반도체의 봄은 맞다고 봄. 과거 비슷한 시기의 향후 3개월 업종별 수익률(디스플레이>유틸리티>필수소비재>IT가전>건강관리)


#2. 팩터 모델이 바라보는 1월 한국 증시는, 방어적 성향이 낮아진 가운데, 이익 모멘텀 개선되는 가치주 선호.

당사 Dynamic 멀티 팩터 모델을 활용함으로써, 시장 내부 흐름을 통해 시장에 대한 모델의 전망 확인 가능. 1월 KOSPI 200에 대해서는, 대표적으로 방어적인 팩터 중 퀄리티(-5.1%p) 가중치 대폭 하향. 또한 성장주 vs. 가치주 관점에서 성장의 가중치가 2개월 연속 대폭 하향하는 한편, 가치는 높은 레벨에서 2개월 연속 상향. 더불어 이익 모멘텀(+12.8%p)이 대폭 상향됐는데, 종목 선정 관점에서는 성장주 보다는 가치주, 특히 이익 모멘텀이 긍정적인 가치주 중심의 접근 유효할 전망. 1월 Long 포트폴리오는 산업재, 금융, 필수소비재를 중심으로, Short 포트폴리오는 소재(화학), 산업재를 중심으로 선정.


#3. 연말 산타랠리 연말 산타랠리 효과 제대로 입증

3주 전 FOMC로 인해 주식, 채권 모두 대규모 자금 유출 발생했던 것과 달리 본격 연말 산타랠리 효과가 나타나면서 미국을 중심으로 2주 연속 대규모 자금 순유입. 2021년 수익률 Top을 기록한 탄소배출권 ETF(KRBN)는 주간 수익률 +6.5% 기록하며 연말까지 상승세를 이어감


 
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