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중국의 Captive Flow가 바뀔 때

기술적분석 | 유안타증권 고경범 | 2022-01-04 11:36:03

1. 중국 증시 변동성 증가가 남긴 과제

 작년 중국 증시 변동성 증가로 GEM 펀드의 변동성 헤지수요도 급증

 자주 활용하는 proxy는 A주 대형주 역외선물과 ETF. 본토 지수 대비 A주 대형주 지수급락은 기존 헤지의 효용성 감소 문제를 유발


2. 신규 A주 대형주 ETF와 역외 선물의 런칭

 작년말 출시된 MSCI A주 대형주 ETF AUM은 기존 FTSE 지수의 절반까지 도달

 ETF 출시와 홍콩거래소의 A주 대형주 역외선물 출시가 병행되었기 때문


3. 합리적인 섹터 배분, 헤지 효용성의 증가

 MSCI A주 대형주 ETF와 역외선물이 센세이션이 되었던 배경은 중국 본토 증시의 구조적 변화를 잘 반영했기 때문

 기존 A주 대형주 지수는 시총상위 금융, 필수소비재 비중증가가 반복되는 것이 문제. FTSE-싱가포르 거래소 파트너십도 올해 변경 예정


 신흥국 투자에서 부족했던 헤지거래 효용성이 제고될 이슈. 동 자금의 Captive Flow 성격을 볼 때, IT, 산업재, 소재, 헬스케어의 패시브 수급효과 확대도 주지 필요


 
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