Ⅰ. 전략: 기대와 불안 사이의 무게 중심 찾기

- 12월 이후 한국(+5.7%, MSCI 국가 지수 기준) 증시가 여타 증시에 비해 상대적으로 우수한 성과를 시현.

- 물론 12월 반등은 연초 이후 지속적으로 부진해왔던 것에 대한 기술적 반등 성격이 강하다는 지적도 존재. 1월에도 국내 증시를 둘러싼 기대와 불안이 공존, 이 둘 사이의 무게 중심을 찾는 것이 관건

- 1) 글로벌 달러화 강세 진정에 따른 외국인 수급 여건 개선, 2) 미국 소비 경기 호조에 한국 수출 및 4분기 실적 시즌 기대감 등 위험자산 선호 심리는 1월에도 유효.

- 그러나 A) 1월 초~중순(10일 예상)의 미국 부양책 표결, B) 1월 말 대형 IPO, C) 지정학적 긴장 등이 단기적인 주가 변동성을 확대시키면서 국내 증시의 상단을 제한할 것으로 예상.

- “실적 성장 + 멀티플 확대”가 동반되는 IT 및 성장 스타일 중심으로 대응하는 것이 적절하다고 판단

- 1월 코스피 예상 레인지: 2,950~3,150pt, 선호 업종 및 스타일: IT 및 성장(최선호), 리오프닝(차선호)


Ⅱ. 퀀트: 이익 모멘텀과 시장 기대감 동반되는 곳에 관심

- 작년 하반기 이후 점차 하향 조정되어 온 ’22년도 이익 전망은 최근 바닥을 다지며 개선의 여지를 모색 중. 특히 반도체, 자동차 등 대형 업종을 중심으로 이익 모멘텀이 개선되고 있는 상황은 펀더멘털에 대한 우려를 낮추는 배경

- 한편, 4분기 실적 발표 기간으로의 돌입을 앞두고, 다시금 올 한해 동안의 성장 동력에 대한 관심이 높아질 것으로 전망. 4분기는 일회성 비용 반영 등으로 인해 변동성이 높기에 어닝 서프라이즈/쇼크의 여부 보다는 최근의 이익모멘텀 그리고 시장 참여자들의 기대감이 반영되는 업종을 파악할 필요

- 최근 IT하드웨어, 반도체 업종 등 주요 IT 업종이 펀더멘털이 개선되는 동시에 멀티플 확장이 동시에 이루어지며 양호한 주가 흐름을 보이고 있음. 특히 관련 업종은 주요국 Peer 대비 이익모멘텀 또한 양호하게 관찰되며 우호적인 흐름 기대