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두 가지 고민을 안고 있는 시장

기술적분석 | 유안타증권 조병현 | 2022-01-07 10:21:20

1. 연준의 정책에 대한 부담은 심화 중

 12월 FOMC 회의록이 발표된 이후 연준의 긴축적인 통화정책에 대한 우려는 보다 심화되고 있는 양상

 미 연준의 금리 인상이 기존에 비해 빠르게 진행될 수 있다는 컨센서스가 형성되고 있으며 대차대조표 축소 우려도 본격화 되는 중

 특히 연준 윌러 이사는 연준의 자산 규모를 현재 GDP 대비 35% 수준에서 20% 수준까지 낮춰야 한다는 발언을 한 바 있음


2. 예상보다 높았던 4분기 물가 부담

 통화정책에 대한 우려에 더해 펀더멘털 측면의 불확실성에 대한 우려에서도 자유롭지 못한 상황

 4분기 중국의 PPI 지표는 기존에 비해 발표치가 예상치를 상회하는 강도가 더욱 강해진 바 있음

 그리고 한국의 수출 호조는 수입의 급증으로 상쇄되며 12월 무역수지가 적자를 기록하는 모습을 보였음. 결국 비용 요인들이 부각되고 있는 모습


3. 기업들의 실적에 대한 불확실성도 존재

 이상에서 언급한 바와 같이 예상보다 강한 비용 요인의 부각은 4분기 기업 실적에 대한 불확실성으로 연결될 수 있음

 주요 기업들의 실적 시즌 결과를 확인 해봐야겠지만, 앞서 언급한 바와 같이 비용 부담이 생각보다 강하게 반영될 경우 이익 전망치의 추가 조정에 대한 우려도 형성될 여지가 있음

 정책과 실적 모두 불확실성이 높은 만큼 아직 신중함이 요구된다는 판단.


 
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