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인텔리안테크(189300) LEO 안테나 시장 선점, 제곱 성장이 진행 중

종목리서치 | KTB투자증권 김재윤 | 2021-11-29 11:33:36

▶ Issue

저궤도 위성통신 안테나 수주 급증에 따른 동사 실적 성장 체크


▶ Pitch

11월 원웹의 상업서비스 시작에 따라 저궤도 위성통신 터미널 안테나 수요 폭증. 11/24 원웹향 866억 원 규모의 터미널 안테나계약 체결. 현재 LEO 터미널 안테나 수주잔고만 2,500억 원 수준, 실적의 퀀텀점프 전망


▶ Rationale

- 인텔리안테크에 대한 투자의견 Strong Buy 및 목표주가 140,000원 유지
- 동사는 11/24 원웹향 LEO(저궤도 위성) 터미널 안테나 866억원 수주를 공시. 해당 안테나는 OW70L 듀얼 안테나로 원웹의 북극(알래스카, 캐나다, 영국) 서비스용 제품
- 원웹은 11월부터 북극 지역 서비스를 시작. 원웹은 상업 서비스 시작과 동시에 알래스카, 캐나다, 영국의 LEO 터미널 안테나수요가 폭증 중. 이에 따라 인텔리안테크의 기존 89억 원 규모의 공급계약을 대체하는 새로운 계약을 체결한 것
- 이번 신규 수주는 2022년 안에 전량 매출 인식되어야 하는 계약. 또한 2022년 원웹의 서비스 지역이 인도, 중동, 일본 등으로확대된다는 점을 고려하면, 수천억 원 규모의 추가 수주가 기대되는 상황
- 현재 동사의 LEO 수주잔고는 약 2,500억 원 규모로 추가 수주가 없더라도, 2022년 실적은 매출액 2,234억 원(YoY +87.0%), 영업이익 231억 원(YoY +3,173.5%) 달성이 가능할 것으로 전망
- 또한 원웹과 SES 등 고객사 서비스 지역 확대에 따른 안테나 수요 증가를 예상해볼 경우, 2023년 매출은 4,314억 원, 영업이익 606억 원의 실적 퀀텀점프가 기대
- 동사의 글로벌 최고 수준 LEO 터미널 안테나 생산 기술을 바탕으로 원웹, SES 외 Telesat, Iridium, amazon 등 주요 LEO 사업자들과의 추가 계약도 기대
- 원웹, SES 외 신규 LEO 고객 확보 가능성이 높다는 점에서 LEO가 선결과제인 6G가 시작될 2030년까지의 고성장이 담보되어있다는 판단
- 저궤도 위성 안테나를 생산하기 위해서는 기술뿐 아니라 경쟁력 있는 가격으로 양산할 수 있는 양산능력이 필수 요건. 이러한 높은 진입장벽에 따라 현재 저궤도 위성 터미널 안테나 시장에서의 경쟁사가 전무한 상황


인텔리안테크 일간챠트

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