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티에스아이(277880) 믹싱 공정은 저에게 맡겨주세요

종목리서치 | 한국투자증권 김정환 | 2022-06-21 11:16:51

얼티엄셀즈 2공장 장비 수주 시작

지난 7일 티에스아이는 얼티엄셀즈(LG와 GM의 JV)향 믹싱 시스템 공급 관련 조회 공시에 대해 계약이 확정되었음을 공시했다.

얼티엄셀즈 2공장(테네시 주)의 첫번째 발주건(259억원 규모)으로 추정된다.

해당 공장의 최종 생산 능력을 감안하면 총 수주 예상 규모는 1천억원 이상일 것이다.

얼티엄셀즈는 세 번째 공장(23년 장비 발주 예상)까지 투자를 확정했고, 네 번째 공장도 투자를 계획하고 있다.

우리는 티에스아이가 향후에도 얼티엄셀즈 및 LG에너지솔루션의 북미 신규 투자에 대해 믹싱 장비를 지속 공급할 것으로 예상한다.

이미 동 고객사의 오창(마더팹), 폴란드, 인도네시아 라인 투자에 장비를 공급한 이력이 있기 때문이다.




해외 고객사향 수주 지속 증가 중

1분기말 수주잔고는 985억원(+119% YoY)으로, 고객사별 비중은 LG에너지솔루션 36%, 삼성SDI 18%이고 그 외는 유럽 2차전지 업체(ACC, Verkor 등), 글로벌 전기차 OEM이다.

수주 증가의 핵심은 유럽 신규 고객사들이다.

투자에 적극적이기 때문이다.

파일럿 장비를 공급했던 ACC(스텔란티스 JV)는 소재 공급 계약을 맺는 등 2차전지 양산을 확정했고, 30년까지 120GWh 규모의 생산 능력을 갖추기 위한 양산용 장비 추가 발주가 이어질 것이다.

자체 2차전지 생산 라인을 구축하려는 전기차 OEM들은 올해도 파일럿 장비 구매에 나서고 있다.

북미 포드(Ford)와는 지난 달 믹싱 시스템 공급 계약을 체결했다.

여기에는 전고체전지용 개발 장비도 포함됐다.

티에스아이는 SK온에 장비를 공급하고 있지 않지만, 전기차 OEM으로부터 직접 수주를 받고 있어 추가 고객사 확보 가능성이 열려있다.




수주 증가 및 이익 회복으로 주가 상승 예상

수주잔고를 감안한 올해 매출액은 1,000억원에 육박할 전망이다.

티에스아이는 타 장비 업체와 마찬가지로 작년부터 원자재 가격 상승 영향을 받아 이익을 거의 내지 못했다.

하지만 수주 물량 증가와 원가 상승분 반영에 따른 장비 가격 상승 등으로 올해부터 이익률이 개선될 전망이다.

영업이익률은 올해 1분기 8.3%까지 개선됐다.

작년보다 좋아진 수주 상황과 이익 반등으로 주가 상승을 예상한다.




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