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하나마이크론(067310) 목전에 둔 두 개의 심장

종목리서치 | SK증권 한동희 | 2022-06-21 13:11:47

⚫ 투자포인트

① 주력거래선의 모바일 전망치 하향 조정에 따른 메모리, 비메모리 가동률 저하 우려에도 불구하고 2Q22 별도 실적은 매출액 1,516억원 (+2% QoQ), 영업이익 151억원 (+4% QoQ)으로 견조한 성장 예상. 비메모리 Pkg. 테스트의 설비 입고 후 순차적 가동률 상승 국면 진입 추정 때문. 2Q22 연결 영업이익 360억원 (+6% QoQ) 예상
② 하나마이크론비나의 SK하이닉스 후공정 Turn-key향 투자 하반기 가시화 시작 전망. 기 계약된 사업에 대한 투자라는 점에서 단순 생산능력 확대가 아닌 실적 성장과 직결되는 의미라고 판단. 투자는 2022년 말~2023년 말에 집중될 가능성이 높음. 해당 사업은 4Q22부터 시작되어 2025년까지 매년 성장을 거듭한 후 안정화 사이클 진입 전망. 하나마이크론비나의 안정화 시점인 2025년 매출액 1조원 수준 예상
③ 하나머티리얼즈 역시 주력 거래선 내 SiC Parts 진입에 따른 이익 기여도 증가 및 Si Parts 거래선 다변화 효과, 3Q22 삼성전자 P3 수혜 시작으로 분기 실적 우상향 전망. 2022년 영업이익 1,150억원 (+40% YoY) 예상


⚫ 투자의견

① 지난 6월 10일 코스닥150 Index 편입 이후 공매도 급증. 2021년 주가 급등 이후 2022년초 대비 6월 9일까지 주가 하락률은 11%로 타 업체대비 매우 견조했기 때문으로 추정. 다만 주력거래선의 모바일 부진과 파운드리에 대한 우려에도 불구하고 패키징 및 패키징 테스트 점유율 상승, SK하이닉스향 후공정 투자 본격화 시작에 따른 중장기 성장성을 고려하면 단기 업황과 무관한 성장에 대한 구조성은 점점 짙어지는 중
② 분기 실적 우상향, 장기 성장성 관점에서 반도체 후공정 Top-pick으로 추천. 시장 불안에 따른 주가 하락은 투자 매력도를 높이는 요소가 될 것


하나마이크론 일간챠트

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