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비트나인(357880) IPO주관사 업데이트: 미래가 기대되는 국내 독보적 그래프 DB 기업

종목리서치 | 하나금융투자 김두현 김성호 | 2022-06-22 11:16:38

국내 유일 그래프 데이터베이스 기술 보유

비트나인은 2013년에 설립된 국내 유일의 그래프 데이터베이스(DB) 기술을 보유한 기업이다.

또한 세계 최초로 관계형 DB와 그래프 DB를 혼합한 형태의 멀티 모델 DB인 ‘AgensGraph’를 출시하였다.

동사의 핵심기술인 그래프 DB는 개체들의 관계를 직관적으로 파악하여 관계형 DB 대비 빠른 연산 속도와 높은 활용도를 지닌다.

동사는 관계형 DB에서 경쟁사 대비 압도적인 속도를 입증하여 기술적 우위를 차지하며 인텔, 삼성SDI 등 50여개의 글로벌 고객사를 확보했다.

2022년 1분기 기준 제품별 매출 비중은 Agensgraph License 61.0%, Agensgraph Service 13.4%, 일반 SI 및 기타 25.6%이다.




‘아파치 AGE’를 통한 실적 성장 가시화 + 체질 개선

2022년 5월 동사가 진행 중인 ‘아파치 AGE’ 프로젝트가 오픈소스 재단 중 가장 큰 규모인 아파치 재단의 탑 레벨 프로젝트(TLP)로 승격되었다.

아파치 AGE는 그래프 DB 환경 구축용 PostgreSQL 확장 프로그램을 의미하며 해당 제품은 기존의 관계형 DB와 호환성이 우수하여 향후 동사의 글로벌 사업 확장이 예상된다.

동사의 해외법인 및 지사가 위치한 북미, 유럽은 그래프 DB 시장 성숙도가 높다는 점을 고려할 때 ‘아파치 AGE’를 포함한 동사 제품에 대한 수요가 높을 것으로 판단되며 이는 곧 라이센스 매출의 증가로 연결되기에 연간 기준 전년 대비 마진율 개선이 가능할 전망이다.

또한 모든 RDB에 호환되는 글로벌 그래프 DBMS 제품 개발을 추진 중으로 비트나인의 사업 확장 및 신규 고객사 확보는 지속적으로 증가할 것이다.

동사의 2022년 1분기 연결 실적은 매출액 41억원(-8.9%, YoY), 영업이익 10억원(+92.3%, YoY)을 기록했다.

매출의 소폭 하락에는 큰 이슈가 없으며 라이센스 매출 비중의 상승(32%60%)으로 영업이익이 전년동기 대비 급성장하였다.

향후에도 SI성 사업 대비 라이센스 비중을 높여가며 동사의 체질 개선이 달성 가능할 것으로 판단된다.




2022년 매출액 186억원, 영업이익 31억원 전망

2022년 연간 연결 실적은 매출액 186억원(+13.4%, YoY), 영업이익 31억원(+155.8%, YoY)으로 예상한다.

‘아파치 AGE’ 프로젝트의 긍정적인 진행상황을 고려했을 때 해외 향 매출 확장이 가능하며 타 제품 대비 마진율이 높은 AgensGraph 솔루션 매출 증가 또한 긍정적이다.

본격적인 해외 고객사 확보가 진행된다면 마진율이 높은 라이센스 매출 비중이 과거 대비 크게 상승할 것으로 전망되기에 동사의 실적은 꾸준히 개선 가능할 것으로 판단된다.




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