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브레인즈컴퍼니(099390) 꾸준한 실적 성장이 가능한 솔루션 기업

종목리서치 | 키움증권 김학준 | 2022-06-22 11:20:58

브레인즈컴퍼니는 IT인프라 통합관리 SW전문 기업으로 메인 제품인 Zenius EMS를 중심으로 APM, Log Manager, ITSM등의 포인트 솔루션을 확보, 시너지 높은 제품 포트폴리오를 구축. 최근 솔루션 매출이 증가함에 따라 매출 구성 개선 중. 특화 솔루션 및 클라우드/SaaS형 솔루션들의 제품화가 진행되면서 매출 성장성이 확대될 것으로 기대


Zenius EMS 수요 확대에 따른 솔루션 매출 성장

브레인즈컴퍼니는 IT인프라 통합관리 솔루션을 판매하는 업체이다.

기업체들의 분산되어 있는 IT인프라를 솔루션으로 연결하여 통합관리, 모니터링, 관측/예측이 가능한 시스템을 구축해 준다.

제품 솔루션으로 Zenius EMS(Enterprise Management Solution)를 판매하고 있으며 1) 솔루션 판매를 통한 구축사업 및 2) 유지보수로 매출이 구성되어 있다.

인프라 통합관리의 특성상 정부 기관 및 금융, 대기업 중심으로 고객군이 형성되어 있으며 대부분의 매출은 자체 서버를 기반으로 인프라를 구축하는 온프레미스 형식으로 구성되어 있다.

설립 이후 EMS수요 확대에 힘입어 솔루션 매출은 꾸준하게 성장하고 있으며, 1Q22는 솔루션 매출이 전체 매출의 66%까지 증가하였다.

정부/기관/금융의 클라우드화에 맞물려 클라우드형 솔루션 매출이 증가하고 있기 때문이다.




특화 솔루션 및 SaaS 제품들을 통한 성장성 기대

Zenius EMS의 가장 큰 장점은 다양한 상황에 맞는 모듈을 보유했다는 점이다.

현재 21개 모듈을 보유한 프레임워크 기반으로 구성되어 있으며 커스터마이징에 용이하게 원할 때마다 포인트 모듈 추가 구성이 가능한 체계를 갖추고 있다.

업계 내 가장 많은 모듈을 보유한 기업으로 맞춤형 솔루션의 개별 제품화가 가능하다는 장점을 보유하고 있다.

1) 통합 로그관리 솔루션을 특화시켜 신규 솔루션으로 올해 보안시장에 진입하고 있다.

이번 달에 Zenius 로그매니저 2.0이 한국정보통신기술협회에서 EPS성능을 업계 최고 수치로 받았으며 CC인증이 마무리되는 내년에는 매출 확대가 기대된다.

2) 더불어 작년에 클라우드 서비스 보안인증 (CSAP)을 획득하며 SaaS형 솔루션들을 개발/판매 중에 있으며 제품화된 솔루션을 기반으로 시장 확대를 꾀할 계획이다.




2022년 안정된 실적 성장 기대

동사의 2022년 실적은 매출액 212억원 (+19.8% YoY), 영업이익 62억원(+17.0% YoY)이 전망된다.

1Q는 이익률이 낮은 상품 매출(SW 아웃소싱 설치)이 없었음에도 솔루션 매출이 +40.4% YoY 성장하면서 매출 구성이 개선되었다.

개발자 확대와 인당 인건비 증가로 원가율(시스템 구축에 투입)이 확대되었지만 솔루션 매출 확대에 힘입어 이익률은 29.2%를 기록하며 안정된 모습을 보일 것으로 전망된다.

특화 솔루션 및 클라우드/SaaS형 모듈을 통한 EMS구축 매출이 확대되는 23년부터는 다시 이익률이 상승할 것으로 전망된다.

현재 주가는 2022년 예상치 기준 PER 13배까지 낮아져 있어 저평가 영역에 진입한 것으로 판단된다.




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