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신한지주(055550) 2022년(E) 지배주주순이익 +32%YoY인 최대실적 지속 예상

종목리서치 | BNK투자증권 김인 | 2022-06-22 13:03:19

2Q22 Preview: 지배주주순이익 분기 기준 최대실적 예상

2Q22 지배주주순이익 +12.1%yoy(+0.2%qoq)인 1조 4,108억원의 분기 최대 실적 예상. 이자이익 큰 폭 증가에 기인. 비이자이익(-8.6%yoy, -8.9%qoq인 8,986억원)은 카드 및 캐피탈, 부동산관련 양호한 수수료이익에도 금리급등 및 주식시장 급락 등 유가증권 및 기타금융자산평가 및 처분손실이 불가피함에 따라 소폭 감소를 예상. 우량한 자산건전성에도 전분기 COVID-19 관련 745억원의 보수적 추가 충당금에 이어 당분기 미래경기전망 하향조정에 따른 추가 충당금 예상에 따라 대손충당금전입(+60.7%yoy, +12.9%qoq인 2,751억원)도 증가를 예상
2Q22 이자이익 +17.8%yoy(+6.0%qoq)인 2조 6,371억원 예상. 분기 NIM +10bpqoq 큰 폭 상승과 가계대출 감소대비 기업대출 큰 폭 증가에 따라 원화대출(+6.7%yoy, +1.5%qoq)성장도 양호함에 기인


투자의견 매수 및 목표주가 50,000원으로 유지

2021년(E) 지배주주순이익 +17.7%yoy인 4.0조원의 최대실적에 이어 2022년(E) 기준금리 인상 폭이 크게 확대되면서 주식시장 급락 및 채권시장 급등에 따른 유가증권관련이익은 축소될 전망이나, 적극적인 자산포트폴리오 관리와 양호한 수수료이익에 따라 비이자이익(-6.7%yoy) 감소 폭은 크지 않을 것으로 예상. 더불어 양호한 자산건전성에도 COVID-19 및 미래경기전망 하향조정 등 보수적 충당금적립으로 대손충당금전입(+18.4%yoy)도 증가를 예상하나 대손비용률 기준으로는 37bp에 불과할 전망. 특히 연간 NIM +19bp 상승에 따른 이자이익 증가(+15.9%yoy)로 지배주주순이익 +31.8%yoy인 5.3조원의 최대실적을 예상함(3분기 증권사옥매각이익 세전 4,600억원 가정)
업계 최초 분기배당 실시에 이어 지난 4/20일 자사주 1,500억원(378만주) 매입 후 소각 완료 등 주주친화정책 강화 지속 중. 반면 PER 4.0배 및 ROE 10.5% 대비 PBR 0.4배에 불과. 투자의견 BUY 및 목표주가 50,000원 유지


신한지주 일간챠트

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