투자의견 매수, 목표주가 30,000원 제시

- 투자주의 환기종목 지정으로 부진한 주가 흐름이 이어지고 있으나 국내외 색조화장품 시장에서의 점유율 확대로 Peer Group 대비 견조한 외형 성장세 지속 전망


기대치를 하회할 2분기

- 2022년 2분기 클리오의 연결 매출액은 654억원(+17% yoy, -1% qoq), 영업이익은 37억원(+16% yoy, +1% qoq)으로 매출액은 기대치를 상회할 전망이나 영업이익은 종전 대신증권 추정치 41억원, 컨센서스 40억원 하회 전망
- 1) [중국] 화장품 소비 위축 영향으로 중국 매출액은 전년 동기 대비 -30% 역신장하며 1분기와 유사한 부진 흐름이 지속된 것으로 추정되나, 2) [국내] 색조 화장품 수요 회복 및 힐링버드 헤어케어 라인 판매 호조로 H&B, 온라인 채널 매출액이 전년 동기 대비 각각 +40%, +44% 성장하며 국내 전체 매출액은 전년 동기 대비 +32% 성장한 것으로 추정
3) [일본] 클리오 브랜드의 쿠션 등 베이스 제품과 프로아이팔레트 등 아이카테고리 판매 호조 지속으로 일본 매출액은 전년 동기 대비 각각 +19% 성장,
4) [미국] 페리페라 브랜드의 립제품, 구달 비타C 라인 판매 호조로 온라인 매출액은 전년 동기 대비 +61% 성장한 것으로 추정
- 중국 지역에서의 부진은 기반영된 수준에 그칠 것으로 예상되는 반면 중국을 제외한 국내, 일본, 미국 등 대부분 지역에서의 판매 호조로 예상치를 상회하는 매출 흐름 기대
- 국내, 해외 온라인 채널 중심으로 마케팅 활동이 확대되며 매출액 대비 광고선전비 비율은 10%로 전년 동기 대비 2%p 확대된 것으로 추정. 이에 2분기 영업이익률은 5.6%로 전년과 유사한 수준으로 추정