-글로벌 소수 기업이 과점 형성하고 있는 Relay(계전기) 국산화 기업

- 저전압부터 고전압까지 직류(DC) 전력제어용 Relay 전문 생산

- ESS/UPS/태양광 인버터 등 산업용 제품, 전기차/전기충전기용 EV Relay 제품 주력

- 글로벌 ESG 트렌드에 발맞춰 ESS 등 산업용 제품 수요 증가 예상

- 전기버스 등 상용차 EV Relay 공급 중, 전기차/수소차 등 승용 시장까지 확대 전망

직류(DC) 계전기(Relay) 국산화 기업

와이엠텍은 글로벌 소수 기업이 과점 시장을 형성하고 있는 Relay(전기계전기) 국산화에 성공한 기업이다.

Relay란 전자기기나 전기회로 등을 제어하기 위해 사용되는 개폐장치를 말하는데, 코일에 전류가 흐를 때 발생하는 전자석의 힘을 활용하여 스위치의 접점을 On/Off 한다는 특성이 있다.

고(高)전압을 입력할 수 있다는 특성 때문에 고압 전류를 제어하고 관리하는데 주로 사용되며, 와이엠텍은 저(低)전압부터 고(高)전압까지 직류(DC) 전력제어용 Relay 를 주로 생산한다.

미국, 일본, 중국 등의 다국적 기업과 경쟁하고 있으며, 현재 가장 많은 매출이 발생하고 있는 분야는 산업용 대용량 제품이다.

500A~1,000A 고전류 제품과 DC 800V~1,500V 고전압 제품 위주로 매출이 발생한다.

ESS 및 UPS, 태양광 인버터 등에서 사용된다.

글로벌 경쟁 기업들이 400V 제품을 주력으로 하는 반면, 동사는 800V 산업용 제품을 주력으로 함에 따라 국내 산업용 Relay 시장에서는 충분한 경쟁력을 갖췄다는 판단이다.

전기차 시장 성장 직접 수혜 가능

전기를 활용하여 구동하는 전기차(EV, Electric Vehicle)뿐만 아니라 전기 충전을 위한 디바이스(전기 충전기 등)에 Relay는 필수불가결한 부품이다.

과전압/과전류와 같은 전기 과부하로 인해 발생하는 전기 사고의 제어가 매우 중요하기 때문이다.

더불어 전기차 배터리 용량 확대 및 충전시간 단축 등을 위한 고전압/고전류화(化)가 진행됨에 따라 안전 기준도 지속적으로 강화되는 중이며, 이를 위한 EV Relay 수요는 꾸준히 증가 중이다.

현재 와이엠텍은 전기버스와 같은 상용차를 중심으로 EV Relay를 공급 중이며, 향후 승용 전기차/수소차 시장까지의 진출도 가능할 전망이다.

또, 직류를 활용하는 전기 급속 충전기에도 동사의 EV Relay가 활용된다.

국내 급속 충전기 시장 점유율 1위 기업을 비롯하여 주요 전기 충전기 제조기업을 주요 고객사로 확보 중이다.

전기차 및 전기차 충전 인프라 등 전방 산업이 가파른 성장 속도를 보일 것으로 예상되는만큼 와이엠텍의 EV Relay 매출도 가파른 상승세를 보일 것으로 판단한다.

공모개요

와이엠텍은 희망 공모가 밴드(21,000원~25,000원) 상단을 넘어선 28,000원에 공모가격을 확정지었다.

확정 공모가 기준 시가총액은 1,510억원 수준이다.

올해 상반기에만 매출액 130억원, 영업이익 35억원을 달성했는데 현재의 수주 추이를 감안했을 때 올해 연간 사상 최고 수준의 실적을 달성할 가능성이 높다.

올해 예상 순이익 기준 확정 공모가는 P/E 23~24X 수준으로 Peer Group 대비 밸류에이션 매력도 높다는 판단이다.

코로나19가 앞당긴 글로벌 ESG 트렌드에 힘입어 산업용/EV 용 Relay 시장 성장성이 더욱 가팔라질 가능성이 높다는 점에 주목한다.