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[시몬느액세서리컬렉션] 글로벌 1위 Masstige 핸드백 ODM 업체

신규상장종목 | SK증권 박찬솔 | 2021-09-14 13:21:45

-주요 고객사는 Tapestry(Coach, Kate Spade), Capri Holdings(Michael Kors)

-제조원가 등에 일정 비율을 Mark-up하는 Pricing 구조를 보유(2019년 이익률 13%)

-생산 CAPA는 핸드백 2080만개, 지갑은 920만개(매출액 기준 9,500억원 수준)

-2022년 준명품 시장은 10~15% 성장하며 Pre-pandemic 시장 규모로 회복 예상

-올해 준명품 시장 대비 빠른 성장을 보인다면 동종업계 대비 프리미엄 부여 가능할 것



글로벌 1위 준명품 핸드백/지갑 ODM 사

시몬느액세서리컬렉션은 글로벌 1위(2019년 M/S 10.0%) 핸드백/지갑 메이커의 ODM 사이다.

제품별 비중은 2021년 상반기 기준 핸드백 85.6%, SLG(Small Leather Goods) 14.3%이며 연간 단위로 봐도 유사한 구조이다.

주요 고객사는 Tapestry(Coach, Kate Spade), Capri Holdings(Michael Kors), Tory Burch 등이며, 2021년 상반기 기준 3개 고객사의 매출 비중이 83%에 달한다.

그 외에도 Marc Jacobs, DKNY 등과 거래 중이다.



자체적인 생산 노하우를 바탕으로 균등한 품질로 고객사에 대응하고 있으며, 생산 인력당 매출액 규모는(2019년 기준 3,393만원) 업계를 선도한다.

누적 4억개 핸드백 생산 레코드와 22만개 스타일 아카이브를 활용해서 거래처에 고품질 샘플로 제품 개발을 단축하고 있다.

제조원가 등에 일정 비율을 Mark-up하는 Pricing 구조를 갖고 있기 때문에 동종 업계 평균 마진율 대비 높은 마진율(’19년 13% 수준)을 확보 중이다.



핸드백 생산 CAPA는 베트남(롱안성, 띠엔장성), 캄보디아, 인도네시아 합산 2,080만개이며, 지갑 생산 CAPA는 베트남(롱안성)과 베트남(띠엔장성) 합산 920만개이다.

최근 제품 가격추이로 볼 때 9,500 억원의 매출액이 달성한 규모로 추산된다.





점진적인 시장 회복 예상

2019년 글로벌 준명품 시장과 유사한 수준으로 실적이 감소했다.

향후 중국/미국/유럽의 백신접종률 상승으로 2022년에 준명품 시장은 10~15% 성장하며 Pre-pandemic 시장 규모로 회복할 것으로 보인다.

다만 경기 둔화와 소비 심리 위축, 국가별 백신 접종률의 차이, 코로나19 이후 서비스에 집중될 수 있는 소비 현상은 일시적으로 준명품 시장 성장률을 감소시킬 수 있는 요인이다.





IPO 개요 및 투자의견

2021년 9월 24~27일까지 수요예측이 진행되는 시몬느액세서리컬렉션의 공모희망가격은 39,200~47,900원(예상 시가총액 1.31~1.60조원)이다.

상장 후 유통 가능 주식은 총 주식 중 20%이다.

2021년 매출액 7,000억원, 영업이익 752억원, 순이익 715억원을 예상한다.

올해 실적 기준 공모가 밴드 PER 18~22배 수준이다.

올해 준명품 시장 대비 높은 성장성이 확인된다면 동종업계 대비 프리미엄을 받는 것이 타당하다는 판단이다.






 
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