뉴스 > 증권사리포트
확대확대 축소축소 프린트프린트 목록목록

피에스케이(319660) 확인할 때마다 점점 더 좋아진다

종목리서치 | 하나금융투자 김경민 변운지 | 2021-12-27 11:27:33

2021년 매출과 영업이익을 각각 4,388억 원, 964억 원으로 추정

반도체 장비 공급사 피에스케이의 2021년 매출과 영업이익을 각각 4,388억 원, 964억 원으로 추정한다.

이는 2020년 실적(매출2,657억 원, 영업이익 316억 원) 대비 각각 65%, 205% 증가하는 것을 의미한다.

매출 성장 요인은 삼성전자의 평택 및 시안 반도체 설비 투자에 따른 수혜와 해외 고객사의 한국 장비 선호 확대에 따른 수혜이다.

특히 하반기에는 비메모리 레거시 생산설비로의 반도체 장비 출하가 순조로웠다.

한편, 전년 대비 매출 증가율(65%)보다 영업이익 증가율(205%)이 높은 이유는 신규 장비의 연구개발 비용이 2020년에 이미 반영되었고, 2021년에 분기별로 매출 서프라이즈를 달성하며 지렛대 효과가 컸기 때문으로판단된다.




2022년 매출과 영업이익을 각각 4,736억 원, 1,053억 원으로 추정

2022년 매출과 영업이익을 각각 4,736억 원, 1,053억 원으로 추정한다.

전방 산업의 설비 투자 중에서 삼성전자의 메모리(DRAM) 설비 투자가 전년 수준이라고 가정한다.

이처럼 주요 매출처에 대해 보수적으로 가정하더라도 피에스케이가 2022년에 실적 성장을 이어갈 수 있는 요인은 SK하이닉스의 DRAM 미세화 투자와 해외 고객사의 반도체 설비 투자가 적극적으로 전개되기 때문이다.

한국의 반도체 전공정 장비 공급사가 해외 매출을 늘려가며 수출 기업으로 거듭나는 것은 희귀한 사례이며 그런 점에서이미 2021년에 수출 비중 50%를 웃돌았던 피에스케이의 실적 성장이 돋보인다.




P/E 밸류에이션 저평가를 벗어날 만한 잠재 능력 보유

피에스케이의 컨센서스 EPS 기준 P/E 밸류에이션은 2021년 및 2022년 기준으로 각각 9.2배, 8.4배이다.

피에스케이가 글로벌Top Tier 반도체 고객사들에 반도체 전공정 장비를 공급한다는 점, 경쟁사가 미국의 Top Tier 반도체 장비사라는 점을 고려하면P/E 밸류에이션은 저평가 수준이라고 판단된다.

저평가된 이유는 무엇일까? 가장 큰 이유는 피에스케이의 장비 종류가 다양하고 dry strip, dry cleaning, new hard mask strip, edge clean 장비가 적용되는 막질 또는 제거(식각) 대상을 이해하기가 어렵기 때문이다.

이러한 장비가 적용되는 막질(또는 부위)은 각각 PR(Photoresist), 산화막, 비정질 탄소 희생막, 웨이퍼 테두리이다.

이처럼 직관적으로 제품과 공정을 이해하기 어렵다는 점에도 불구하고 피에스케이는 P/E 밸류에이션 저평가를 벗어날 만한 잠재 능력을 갖췄다고 판단된다.

한국 메모리 반도체 고객사의 메모리 관련 설비 투자로부터 수혜를 입던 모습에서 해외 비메모리 반도체 고객사들의 설비 투자 확대에 따른 수혜가 배가(倍加)되기 때문이다.

피에스케이의 경우 비메모리 수혜주로서의모습과 해외 고객사 설비투자 수혜주로서의 모습이 부각되며 주가수익비율(P/E)의 저평가 국면을 벗어나 반도체 전공정 장비업종의 주도주로 잡을 수 있을 것으로 전망된다.




피에스케이 일간챠트

차트입니다. 자세한 내용은 아래 더보기를 클릭해 주세요.
    피에스케이 44,450 ▲ 250 0.57% 더보기    
 
관련 리포트 목록보기
SK하이닉스(000660) 10만원이면 (진정 중장.. 22-05-27
솔브레인(357780) 사상 최대 실적 흐름 지.. 22-05-26
원익QnC(074600) 전 사업부 순항 중 22-05-26
피에스케이(319660) 신규장비, 신규고객 안.. 22-05-25
삼성전기(009150) 악재 선반영. 하반기 기.. 22-05-23

 
로그인 버튼
ID찾기 회원가입 서비스신청  
 
최근조회 탭 보기관심종목 탭 보기투자종목 탭 보기
05.27 15:59    실시간신청     최근조회삭제  
종목명 현재가 전일비 등락률
코스피 2,638.05 ▲ 25.6 0.98%
코스닥 873.97 ▲ 2.54 0.29%
종목편집  새로고침 


(주)매경닷컴 매경증권센터의 모든 내용은 정보를 제공하기 위한 것이며, 투자권유 또는 주식거래를 목적으로 하지 않습니다.
본 사이트에 게재되는 정보는 오류 및 지연이 있을 수 있으며 그 이용에 따르는 책임은 이용자 본인에게 있습니다. 또한 이용자는 본 사이트의 정보를 제 3자에게 배포하거나 재활용할 수 없습니다.