뉴스 > 증권사리포트
확대확대 축소축소 프린트프린트 목록목록

서부T&D(006730) 사업현황과 기업가치

종목리서치 | 신영증권 서정연 | 2022-08-29 15:55:05

서부티엔디에 대한 두 가지 궁금증

- 서부티엔디는 인천 쇼핑몰, 용산 호텔을 운영하고 있으며 신정동 부지의 개발을 위한 작업을 진행 중임
- 지난 주 당사는 NDR을 통해 서부티엔디 사업 현황과 시장의 궁금증을 살펴봄. 호텔이 개선되고 있는 속도, 신정동 개발 스케줄 진행 현황이 핵심 사항으로 지목됨


역대 최대 매출 경신 중인 용산 호텔

- 2분기 실적에서 보듯 호텔 사업은 빠른 회복을 보여 6월부터는 호텔 영업 개시 이후 가장 높은 객실점유율을 보이고 있음. 6, 7월 평균 투숙률은 약 65%로 파악되며 월 평균 매출 역시 70억원을 넘어섰음
- 동사 호텔사업은 연 매출 800억원 이상에서 손익분기 달성이 가능한 것으로 분석되며 3분기부터는 흑자 전환이 가능할 전망임. 참고로 코로나 이전인 2019년 하반기 동사 호텔 부문 영업이익이 42억원에 달해 첫 흑자를 보인 바 있음
- 한편 내년 1월부터 GKL 카지노 사업장이 입점할 예정이며 올 8월부터 리뉴얼과 함께 일부 임대수익 인식이 시작됨. 엔데믹으로 인한 해외 관광객 회복세가 본격화되는 시점에 카지노 사업장이 오픈하게 되면 이에 따른 부대 수익 역시 크게 기대할 수 있는 요인임


신정동 개발은 인허가 막바지

- 3.2만평의 대지에 도시첨단물류단지를 개발할 예정인 신정동 부지의 경우 올 11월 교통영향평가 등 통합심의가 진행될 예정임. 이를 거쳐 내년 상반기 개발 인허가를 득할 가능성이 높음
- 인허가 이후 건축을 위한 설계 등의 과정을 거쳐 건축허가 승인이 완료되면 2024년경 착공하여 2027년경 완공될 것으로 전망함
- 도시첨단물류단지와 함께 아파트 분양, 복합쇼핑몰, 오피스텔 등이 동시에 개발될 예정임. 주변에 목동경전철 개통 소식이 있어 해당 부지는 잠재가치가 높다는 판단임


장단기 투자매력 높아

- 동사의 가치는 인천, 용산, 신정동 3개 부지의 영업 및 개발 가치로 산정됨
- 인천 연수쇼핑몰은 2020년 신한서부티엔디리츠로 매각한 3,645억원을 준용하여 이에 50% 지분율만큼 가치를 산정함. 2019년에 추가 매입한 쇼핑몰 옆 부지는 현재 자동차극장으로 활용하고 있어 매입가를 가치에 합산함
- 용산 호텔은 3개 동에서 4개 브랜드를 운영하고 있는데, 그 중 1개 동인 그랜드머큐어를 2021년에 역시 신한서부티엔디리츠로 1,650억원에 매각한 바 있음. 이를 준용하고 호텔 부근 나진상가 12, 13동 매입가를 합하여 호텔 가치는 약 5,100억원으로 산정함
- 신정동의 경우 개발을 위한 착공까지 1년 이상의 기간이 소요됨을 감안, 토지 장부가액을 50% 할증하여 약 6,300억원 가치로 산정하였음
- 순차입금을 고려한 동사의 적정가치는 약 7,700억원으로 산정되며 따라서 4,800억 수준에서 거래되고 있는 현재 가치는 여전히 저평가되어 있다는 판단임
- 단기적으로 호텔 영업상황 개선, 장기적으로 용산 호텔 주변 환경 변화와 신정동 부지 개발 등을 감안하면 동사 주가는 꾸준한 우상향의 흐름을 보일 것으로 전망함. 매수 의견과 목표주가 13,500원을 유지함


서부T&D 일간챠트

차트입니다. 자세한 내용은 아래 더보기를 클릭해 주세요.
    서부T&D 7,440 ▼ 10 -0.13% 더보기    
 
관련 리포트 목록보기
GKL(114090) 기대보다 빠른 회복세 22-11-11
GKL(114090) 흑자전환 뒤에 시작될 탄탄대.. 22-10-07
서부T&D(006730) 사업현황과 기업가치 22-08-29
신한서부티엔디리츠(404990) 탄탄한 스폰서.. 22-06-22
GKL(114090) 본격적인 실적 개선세는 내년.. 22-05-26

 
로그인 버튼
ID찾기 회원가입 서비스신청  
 
최근조회 탭 보기관심종목 탭 보기투자종목 탭 보기
11.30 15:59    실시간신청     최근조회삭제  
종목명 현재가 전일비 등락률
코스피 2,472.53 ▲ 39.14 1.61%
코스닥 729.54 ▲ 2 0.27%
종목편집  새로고침 


(주)매경닷컴 매경증권센터의 모든 내용은 정보를 제공하기 위한 것이며, 투자권유 또는 주식거래를 목적으로 하지 않습니다.
본 사이트에 게재되는 정보는 오류 및 지연이 있을 수 있으며 그 이용에 따르는 책임은 이용자 본인에게 있습니다. 또한 이용자는 본 사이트의 정보를 제 3자에게 배포하거나 재활용할 수 없습니다.