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SK텔레콤(017670) 이 가격에선 매수 전략 유리, 단 상승 폭 짧게 잡아야

종목리서치 | 하나증권 김홍식 고연수 | 2022-08-30 11:18:31

매수/목표가 8만원 유지, 배당 투자는 여전히 유망

SKT에 대한 투자의견 매수, 12개월 목표가 8만원을 유지한다.

추천 사유는 1) 최근 이동전화 서비스매출액 동향을 감안시 2023년까지 장기 실적 전망 낙관적이고, 2) 역사적 배당수익율밴드로 볼 때 현 주가 바닥권으로 판단되며, 3) 당분간 배당 성장이 쉽지 않지만 장기적으로는 이익 성장에 따른 배당성향 정상화, SK브로드밴드로부터의 배당금 유입을 기대할 수 있어 2024년부터는 DPS 성장을 기대할 수 있을 전망이고, 4) 연간 기대배당수익률 6% 이상, 분기 배당 지급이라는 점을 감안하면 설사 주식에 관심이 없는 투자가라도 주목할 수 있는 상황이라 수급 불안이 크지 않을 것으로 판단되기 때문이다.




실적/배당 이슈 부재, 단기 규제 상황도 좋지 않은 편

현재 SKT에서 특별한 호재를 찾긴 어려운 형국이다.

2분기 실적도 내용상 썩 좋지 못했지만 3분기엔 전분기비 외견상으로도 전분기비 영업이익 감소가 불가피할 전망이며 올해 높은 이익 성장에도 불구하고 과도하게 높은 배당 성향으로 배당금 증가를 기대하기 어렵기 때문이다.

규제 상황도 낙관적이지 않다.

당장 가을 국정 감사에서 SKT 5G 중간 요금제가 화두가 될 가능성이 높기 때문이다.

5G CAPEX 부진 및 월 59,000원에 24GB를 제공하는 요금제 책정이 노이즈를 만드는 형국이다.

실제 매출에 타격을 입는 요금제를 추가로 신설할 가능성은 아직 높지 않지만 3분기 실적 프리뷰 시즌에 돌입하면서 실적과 더불어 요금 규제가 악재로 작용할 공산이 커 보인다.




단 10% 주가 상승+배당 수익률 획득은 가능할 전망

최근 SKT 주가는 지지 부진한 모습을 지속 중이다.

2분기 실적 발표 이후 단기 실적 악화 우려가 커지는 가운데 외국인 매수세가 약화된 것이 주된 이유이다.

하지만 현 시점에서는 투자 전략 상 단기 매도보다는 매수가 유리해 보인다.

시중 금리를 감안해도 기대배당수익률로 볼 때 5만원 수준에서는 강한 하방 경직성을 나타낼 것이고 3분기 실적 발표가 지나고 나면 2023년으로 투자가들의 시각이 이동할 것인데 연간으로 보면 올해 뿐만 아니라 내년에도 실적 전망이 낙관적이기 때문이다.

연말 이후 기대배당수익률 하락이 나타날 수 있다는 점에서 보면 자본 이득 10%에 추가적인 배당 수익이 기대된다.




SK텔레콤 일간챠트

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