1. 21년 연초, 수비만 강조하다 공격 타이밍을 놓쳤다

 21년 연간 이익, 연초 전망치를 뛰어넘은 사상 최대치

 특히, 눈에 띄었던 것은 1분기, 2분기의 대규모 어닝서프라이즈

 개인의 순매수가 집중된 1월, 거래도 폭발

 활발한 거래와 어닝서프라이즈는 1분기, 2분기 증시 강세의 이유

 작년 연말의 예상범위를 벗어남


2. 그래도 수비를 끝까지 수비를 강조했다

 증시 고점은 2분기였지만, 1분기 고점을 크게 상회하지는 못한 수준

 3분기 실적은 높아진 전망치를 하회. 이익 전망치의 하향 조정 시작

 개인의 순매수 및 거래 둔화. 수급 공백으로 이어짐

 증시는 더 이상 상승하지 못함


3. 공격의 시점, 아직 오지 않았다

 한국을 둘러싼 매크로 환경이 우호적이지 않은 상황

 수급상 기대할 수 있는 부분도 현재로서는 많지 않음

 Fundamental 측면에서도 한국증시의 매력도는 낮게 평가

 실마리가 풀리는 시점은 내년 상반기. 공격 타이밍은 아직 오지 않았다.