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배당락 이후의 시장

기술적분석 | 유안타증권 정인지 | 2021-12-29 11:06:07

1. 이론가보다 높은 배당락 지수

 KRX에서 제시한 KOSPI 현금 배당락 지수는 전일 종가보다 -1.39% 낮은 2,978.21pt 수준

 2010년 이후 KOSPI 시가 수준은 배당락 지수보다 대부분 높게 나타남. 평균 이론 배당락률은 -1.43%, 실제 하락률 평균은 -0.34%

 KOSPI, 삼성전자 특별배당 하지 않는다면 이론 배당락률은 -1.18% 추정, 과거 평균 이론 대비 실제 배당락 고려 시 -0.09% 하락한 3,017.5pt 개장 예상


2. 낮은 시장 베이시스의 시사점

 전일 평균 시장 베이시스 -4.02pt, 이론 베이시스 -2.88pt로 이론가 대비 베이시스 과도하게 낮은 수준

 이는 배당 기대감 때문이 아니라 차익거래로 인해 시장 베이시스 자체가 낮은 상황. 전일 (평균 – 이론 베이시스) -1.14pt 수준으로 금일 평균 베이시스 -0.19pt 수준에서 형성 전망


3. 배당락 이후의 KOSDAQ 시장

 일반적으로 KOSDAQ 시장에서 배당락 이전에 개인이 매도하면서 지수가 상승한 경우 배당락 후에는 개인이 매수하면서 지수가 부진한 흐름을 보이는 경향 존재

 12월 초 이후 전일까지 KOSDAQ지수 일간 누적 수익률 +6.3%로 이후 흐름 부진할 수 있음


 
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