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1월 전략: 멀티플은 오를까?

기술적분석 | 한국투자증권 김대준 김성근 | 2021-12-30 11:08:51

전략: 종목 중심의 대응 필요

1월 코스피 밴드는 2,900~3,100p로 제시한다.

시장 유니버스 기준 12MF PER 10.5~11.2배, 12MF PBR 1.04~1.11배에 해당한다.

신년 주식시장도 여느 때처럼 난이도가 높을 전망이다.

오미크론 확산과 테이퍼링 가속화 등 경기와 정책이 시장에 우호적이지 않은 가운데 이익 모멘텀도 점차 약해지고 있다.

그나마 향후 성장 산업에 대한 기대감이 유지되고 있는 게 시장 참여자 입장에선 긍정적이다.

만약 공공과 민간이 혁신 성장을 추진해 시장의 멀티플이 확장된다면 주가 역시 상승세를 나타낼 수 있다.

하지만 아직은 먼 이야기일 수 있기에 단서를 좀 더 찾을 필요가 있다.

그 과정에서 주식시장은 횡보세를 나타낼 것으로 판단한다.



시장은 계속해서 종목으로 대응해야 한다.

지수 방향성이 모호한 상태라 지수와 무관하게 움직이는 개별 종목이 기대수익률을 높일 수 있는 요인이 될 것이다.

특히 2022년 들어 성장 기대가 더욱 높아진 종목들이 성과를 낼 수 있다고 생각한다.

대표적으로 메타버스, NFT, AR/VR 등이다.

이를 구현하기 위한 기술과 하드웨어, 그리고 서플라이체인에 속한 산업에 관심이 필요하다.

업종 측면에선 IT가 이에 부합한다.

반도체, 전자부품, 플랫폼 등이 시장을 주도할 수 있다고 생각한다.

연초에는 해당 종목에 대한 비중 확대를 진지하게 고민해야 한다.




이슈: 미국 재정정책의 방향은?

맨친 민주당 상원의원이 바이든의 사회복지예산에 반대 의사를 표명하면서 정부가 추진한 예산안 통과가 무산될 위기에 처했다.

다만 최종 통과 가능성은 여전히 존재한다.

내년 중간선거를 앞둔 바이든 대통령과 민주당은 이번 법안이 반드시 필요하기 때문이다.

만약 예산안이 통과된다면 변동성이 컸던 친환경 관련주가 다시 안정적인 우상향 기조를 나타낼 수 있다.

반면 그대로 예산안이 무산된다면 법인세 인상 압력을 피한 IT가 상대적으로 양호한 흐름을 보일 전망이다.

내년 사회복지예산의 통과 유무를 염두에 두면서 시장 대응에 나설 필요가 있다.




 
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