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해성디에스(195870) 뚜렷해지는 성장의 방향성

종목리서치 | 흥국증권 서승연 | 2021-11-26 10:29:44

3Q21 Review

해성디에스 3Q21 매출 1,710억원(+7% QoQ, +44% YoY) · 영업이익 280억원(+54% QoQ, +125% YoY)은 시장 예상치를 큰 폭으로 상회했다.

1) 리드프레임과 패키지 기판 동반 매출 성장, 2) 원재료 상승에 기반한 판가 인상, 3) 고마진 제품 위주의 생산에 기인한다.

차량용 리드프레임의 경우 전방 시장 생산 둔화 영향에도 불구, 전분기와 유사한 실적을 기록했다.




뚜렷해지는 성장의 방향성

4Q21에도 타이트한 패키지 기판 수급 속 리드프레임 성장이 지속되며 매출 1,728억원(+1% QoQ, +52% YoY) · 영업이익 280억원(+1% QoQ, +362% YoY)이 예상된다.

22년은 1) 지난 9월 발표한 리드프레임 및 반도체 기판 설비투자의 효과 발현, 2) 차량용 리드프레임의 구조적인 성장으로 매출 7,238억원(+13% YoY), 영업이익 1,001억원(+19% YoY)을 기록할 전망이다.




투자의견 Buy · 목표주가 67,000원 제시

해성디에스의 목표주가는 22년 EPS에 Target PER 14.7배를 적용해 산정했다.

전기차 침투율 확대와 자율주행 전환으로 차량용 반도체 탑재 역시 동반 성장(대당 반도체 탑재 금액: 내연기관차 300~400달러 vs 전기차 1,000달러)하리라 전망되는 가운데 Infineon, NXP 등 글로벌 차량용 반도체 선두업체 3사에 고부가의 차량용 리드프레임을 공급하는 해성디에스의 중장기 성장이 예상된다.




해성디에스 일간챠트

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