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비올(335890) 대미 수출 호조가 실적 견인

종목리서치 | IBK투자증권 이민희 | 2021-11-29 11:24:02

RF 신호제어 기술에 기반한 에스테틱 의료기기 전문업체

동사는 2019년 (주)디엠에스로 대주주가 변경된 바 있으며, 2020년 11월 아이비케이에스제11호 스펙 합병을 통하여 상장하였다.

핵심 기술로서, (1)NA Effect 구현 RF 신호제어 기술과, (2)선택적 피부내 혈관 및 기저막 열응고 기술을 보유하고 있다.

전자를 이용한 ‘스칼렛’과 후자를 이용한 ‘실펌’ 에스테틱 의료기기를 순차적으로 개발하였으며, 작년에는 양 제품의 기능을 하나로 합친 ‘실펌X’를 출시하였다.

3Q21 누적 매출 기준 제품별 비중은 스칼렛 17%, 실펌X 41%, 소모품 28%, 상품 및 기타 14% 이다.

수출 비중이 80%이며, 지역별 매출 비중은 북미 32%, 아시아 17%, 유럽 15%, 중동 14%, 기타 2%, 그리고 국내 20%로 나뉜다.




신제품 ‘실펌X’를 내세운 수출 호조로 실적 호전 중

지난 3Q21 실적을 보면, 매출액 46억원(5%QoQ, 151%YoY), 영업이익 16억원(7%QoQ, 흑전 YoY)으로 호실적을 기록했다.

분기매출 규모가 3Q20 18억원, 1Q21 27억원 수준에서, 수출 호조로 2Q21 이후 분기 40억원대 매출 규모로 성장함에 따라, 영업레버리지 효과가 나타나며 동사 영업이익률은 2H20 적자, 1Q21 4.3% 수준에서 2Q21 34.2%, 3Q21 34.9%로 대폭 호전되고 있다.

최근국내 수요가 부진하지만, 신제품 실펌X가 2Q21부터 본격 수출되면서, 북미 지역 매출 비중이 32%(vs. 작년 20%)로 급상승할 정도로 수출이 외형 성장을 견인하고 있다.

또한 수익성 높은 소모품 비중이 올해 30%(vs. 작년 16%)로 올라오는 점도 이익률 상승의 요인이다.




내년 매출 30% 성장, 영업이익률 33.8%(2%pt YoY) 전망

4Q21 매출은 21%QoQ 추가 증가하여 올해 연간 매출은 42%YoY 성장할 전망이며, 내년 매출도 수출 지역 확대에 따라 30% 성장이 예상된다.

내년에는 마케팅 비용이 올해 보다 증가할 것으로 예상되나, 규모의 경제와 소모품 비중의 추가 확대에 힘입어영업이익률은 33.8%(vs. 올해 31.8%)로 추가 개선될 것으로 추정된다.




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