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JYP Ent.(035900) 중국 음원 독점 공급 계약 체결

종목리서치 | 한국투자증권 박하경  | 2021-03-08 15:54:30

중국 IT 기업과 음원 독점 공급 계약 체결

- 5일 중국 IT 기업과 중국 내 음원 독점 공급 계약 체결

- 계약 주요 내용은 중국 내 음악 유통권 사용 허가 및 위임. 계약 기간은 2021년 2월 19일~2024년 2월 18일로 3년 계약

- 계약 상대방은 공개되지 않았으나 공시된 매출 규모(2019년 4조 3,720억원)로 미루어 보아 대상 업체는 텐센트 뮤직으로 추정됨(2019년 매출 254억위안)

- 중국 내 직접 음원 유통이 불가능하기 때문에 현지 플랫폼과 독점 계약 체결. 독점권에 대한 계약 금액을 MG(Minimum guarantee)로 수취하고 플랫폼에서 발생하는 음원 매출을 수익 배분(RS, revenue share) 받는 구조

- JYP는 2016년 2월 CMC(China Music Corporation)와 5년 중국 음원 유통 계약을 체결한 바 있음. CMC는 2016년 7월 텐센트 뮤직으로 합병됨


증가하는 해외 매출이 수익성 개선을 견인할 것

- 2016년 계약 금액은 52억원. 5년 계약으로 연간 MG는 10억원 수준

- 최근 K-Pop의 글로벌 위상 제고와 JYP 소속 아티스트 인지도 상승으로 MG가 대폭 상승했을 것으로 예상. 연간 MG 80억~100억원 수준으로 추정

- 에스엠은 2019년 텐센트와 음원 공급 계약을 체결하면서 해외 음원 매출이 전년대비 158억원 증가. 계약 금액이 매출 증가에 크게 기여했을 것으로 추정됨

- JYP 2020년 해외 음원 매출 120억원으로 추정되는 가운데 올해 NiziU 활동 본격화에 중국 음원 유통 계약 금액이 더해져 증가세 가팔라질 것

- 올해 해외 음원 매출 추정치 145억원에서 230억원으로 상향, 로열티성 해외매출 증가로 영업이익 570억원에서 610억원으로 상향(OPM 32.3%→32.7%)

- 현재 JYP와 텐센트 뮤직의 합작법인 산하에서 중국 현지 아이돌 보이스토리 활동 중. 향후에도 현지 업체와의 중국 내 협업 계속해서 강화될 것으로 기대


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