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솔브레인(357780) 아직 늦지 않았습니다!

종목리서치 | DB금융투자 어규진 | 2021-11-25 13:29:47

실적은 완연한 성장세: 솔브레인의 2021년 4분기 실적은 매출액 2,816억원(+17.6%, YoY/ +2.1%, QoQ), 영업이익 531억원(+6.8%, YoY/ +4.9%, QoQ)으로 성장세가 이어질 전망이다.

일부 인상된 원재료비 영향으로 이차전지 소재의 수익성 부진은 지속되고있지만, 국내 메모리업체 출하가 견조한 가운데, 상반기 신규 투자되었던 삼성전자 시안2, 평택2 라인의 가동과 기존라인의 마이그레이션 마무리로 반도체 소재의 성장세가 본격화 되고 있기 때문이다.




좋아질 일만 남았다: 솔브레인의 2022년 연간 실적은 매출액 1.16억원(+11.7%), 영업이익 2,418억원(+22.6%)으로 역대 최대 실적을 달성할 전망이다.

삼성전자가 2020년~2021년 상반기까지 약 11~12만장 수준의 신규 3D NAND 투자를 집행한 결과 반도체 소재의 공급증가가 본격화 되는 가운데 이차전지용 소재의 수익성 정상화도 기대되기 때문이다.

또한 삼성전자의 신규 미국 파운드리 공장 증설도 동사의 3nm GAA 공정 향 특수 에천트 매출 본격화로 이어질 전망이다.




투자의견 매수, 목표주가 380,000원 유지: 솔브레인은 메모리 호황에 따른 실적 호조 및 국내 이차전지 소재업체 주가 급등의 상황에서도 회사 분할, 원재료비 이슈 등으로 타 소재업체 대비 상대적으로 주가가 소외 받았다.

반면 고객사 메모리 수요 증가에 따른 실적은 개선되어 현시점 동사의 밸류에이션은 2022년 기준 PER은 12.8배 수준에 불과하다.

반도체와 이차전지 소재 공급 증가에따른 실적 성장은 중장기적으로 지속될 전망이다.

아직 매수 시기가 늦지 않았다.




솔브레인 일간챠트

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