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LG이노텍(011070) 4분기 사상 최대 분기 실적 기대

종목리서치 | IBK투자증권 김운호 | 2021-11-25 13:32:37

4분기 광학솔루션 효과 최대치

LG이노텍의 2021년 4분기 매출액은 3분기 대비 30.9% 증가한 4조 9,719억 원으로 예상한다.

매출 증가는 광학솔루션이 주도할것으로 전망한다.

기판소재는 소폭 성장이 기대되고, 전장부품은 기저 효과로 7% 수준의 증가를 예상한다.

2021년 4분기 영업이익은 3분기 대비 26.7% 증가한 4,252억원으로 예상한다.

분기 사상 최대 규모이다.

광학솔루션이 성장을 주도할 전망이다.

매출액 확대 효과에 따른 영향으로 분석된다.

나머지 사업부 이익은 감소할 전망이다.




성장은 진행형

LG이노텍에 대한 우려는 크게 2가지이다.

한 고객 의존도가 너무 높고, 성장이 제한적이라는 점이다.

이를 빌미로 계속 밸류에이션은 섹터 내에서 가장 낮은 수준을 유지하고 있다.

결과는 시장의 판단이 틀린 것으로 마무리 되는 중이다.

고객 집중도가 높은 점은 결국 성장의 결정적 이유가 되었고, 추가 성장 가능성도 스스로 만들어 가고 있는 중이기 때문이다.

22년 영업이익 증가에 대한 우려가 있지만 광학솔루션도 아직은 성장이 진행형이고, 부진했던 전장부품이 개선될 것으로 기대한다.




투자의견 매수 유지, 목표주가 415,000원으로 상향

LG이노텍에 대한 투자의견을 매수를 유지한다.

이는 광학솔루션은 해외 고객의 신규 모델 출시와 함께 큰 폭의 실적 개선이 기대되고, 우려와는 달리 고객사의 구매 방식 변화에 따른 부정적 영향은 거의 없고, 4분기에는 사상 최대 실적이 기대되고, 2022년에도 ASP 상승 및 신제품 추가로 실적 개선이 가능할 것으로 기대하고, 정상화된 계절성으로 4분기 실적이 3분기보다 증가해서 IT 섹터 내에서 차별화된 실적 모멘텀이 기대되고, 부진했던 전장부품 사업부도 2022년 하반기에는 영업흑자 전환이 가능할 것으로 기대하고, 아직 실적 대비 주가는 평가가 구간에 있다고 판단하기 때문이다.




LG이노텍 일간챠트

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