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파트론(091700) 내년에도 계속되는 성장

종목리서치 | 현대차증권 김현용 | 2021-11-25 13:42:38

투자포인트 및 결론

- 2022년 매출액과 영업이익은 각각 1조 5,308억원(YoY 16.5%)과 919억원(YoY 29.3%, OPM 6.0%) 기록할 전망
- 카메라모듈 사업은 스마트폰과 전장향 공급 모두 확대되며 YoY로 11.9% 성장한 1조 806억원, 센서 사업부문은 ASP 상승과 함께 1,964억원 기록할 것으로 보임
- 신사업 부문에서는 전장, 5G라우터 사업들은 올해 대비 내년에 성장하며 전사 내 매출 비중을 확대하고 웨어러블 ODM 사업은 본격적으로 매출이 반영되기 시작할 것으로 보임
- 투자의견 BUY 유지, 목표주가 14,000원 상향


주요이슈 및 실적전망

- 2021년 동사의 매출액과 영업이익은 각각 1조 3,139억원(YoY 11.4%)과 711억원(YoY 69.5%, OPM 5.4%)를 기록할 것으로 전망됨
- 동사는 기존 예상 대비 부진했던 주요 고객사의 스마트폰 출하량에도 불구하고 플래그십과 대량 생산 모델인 A1시리즈와 A3시리즈 등에 공급하고, 전장 카메라 공급을 확대하며 카메라모듈 실적이 YoY로 14.5% 증가하였고, 5G 라우터 사업 등이 일부 반영되며 전사실적은 YoY로 성장하였음
- 동사의 2022년 매출액과 영업이익은 각각 1조 5,308억원(YoY 16.5%)과 영업이익 919억원(YoY 29.3%, OPM 6.0%)으로 성장할 것으로 예상됨
- 카메라모듈 사업부문은 플래그십향 공급 지속 및 중저가 라인업에도 비중을 유지하고, 전장 카메라 공급을 확대하며 올해 대비 18.5% 증가한 1조 806억원 전망
- 센서 사업부문은 올해 3분기부터 웨어러블 기기용 심박센서를 일체형으로 공급하며 ASP가 증가하였고, 이러한 공급이 계속 이어지며 올해 1,756억원에서 내년 1,964억원으로 증가할 것으로 전망
- 또한 내년 신사업 부문들에서는 전장향 매출액은 1,000억원(YoY 42.9%), 5G 라우터 사업 매출액은 700억원(YoY 133%)으로 성장하며 전사 매출 내 비중을 확대할 것으로 보이고,내년부터 매출이 발생할 웨어러블 ODM 사업 또한 새로운 성장 동력으로써 작용할 전망


주가전망 및 Valuation

- 카메라모듈, 센서 등 스마트폰 부품 사업이 회복되고 새로운 성장동력이 될 신사업들의 비중이 확대되고 있다는 점에서 투자의견 BUY 유지하며, 목표주가는 실적 전망 상향으로 14,000원으로 상향


파트론 일간챠트

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