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엠씨넥스(097520) 가시화 되어가는 회복과 성장

종목리서치 | 현대차증권 박찬호 | 2021-11-25 13:45:04

투자포인트 및 결론

-2022년 매출액과 영업이익은 YoY로 각각 37.4%와 301.4% 성장한 1조 3,656억원과 영업이익 921억원 기록할 것으로 예상
-스마트폰 사업부문에서는 주요 고객사 출하량 및 동사의 공급 모델이 확대되며 카메라모듈 실적 성장과 OIS Actuator 공급 확대로 Actuator 실적 또한 증가하며 전년 대비 39.1% 성장 전망
-전장 및 기타 사업부문은 올해 수주물량 실적 반영 및 22년 4분기 전장 사업부문 신사업이 일부 반영되기 시작하여 올해 대비 28.8% 성장하며 전사 실적 성장에 기여할 것으로 보임
-투자의견 BUY와 목표주가 60,000원 유지


주요이슈 및 실적전망

-2021년 매출액과 영업이익은 각각 9,941억원과 230억원을 기록할 것으로 예상되어 각각 전년 대비 YoY -24.2%, -61.3% 기록할 것으로 예상됨
-2021년 실적 부진의 주요 요인은 전방산업의 생산차질 이슈로 인해 스마트폰 사업부문의 실적이 기존 예상 대비 하회하며 매출액 기준 YoY로 -28.1% 감소한 것이 전사 실적을 감소시켰기 때문임
-2022년에는 전사 실적은 매출액 1조 3,656억원(YoY 37.4%)과 영업이익 916억원(YoY 301.4%, OPM 6.7%)으로 성장할 것으로 전망됨
-본업인 스마트폰 사업부문의 실적은 카메라모듈 공급량 회복과 OIS actuator 공급에 힘입어 YoY로 39.1% 성장한 1조 1,504억원을 기록할 것으로 보임
-카메라모듈 부문의 성장은 주요 고객사의 출하량 증가할 것으로 전망됨과 동시에 올해 반도체 생산 차질 이슈로 동사 공급량이 줄었던 부분들이 내년에는 공급량이 회복될 것으로 예상
-더불어 동사의 Actuator 사업 부문은 주요 고객사의 OIS Actuator 채용 비중 증가 전망에 따라 수혜를 받으며 올해 매출액 1,113억에서 내년에는 1,909억원으로 성장할 것으로 전망됨
-동사의 전장 및 기타 사업부문은 올해 YoY 1.1% 증가한 1,670억원을 기록할 것으로 보이며 내년에는 추가로 수주 받은 물량들이 반영되기 시작하고, 4분기에 전장향 신사업이 일부 반영되며 YoY로 28.8% 증가한 2,152억원을 기록할 것으로 전망되어 실적 성장에 기여할 것으로 보임


주가전망 및 Valuation

-스마트폰 실적 회복 및 전장 사업 부문의 성장세와 함께 전사 실적의 성장이 이어질 것으로 전망된다는 점에서 투자의견 BUY 및 목표주가 60,000원 유지


엠씨넥스 일간챠트

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