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롯데하이마트(071840) 구조조정과 더불어 경쟁력 확대가 필요한 시점

종목리서치 | 한화투자증권 남성현 | 2021-11-24 11:17:08

4분기 영업실적도 부진할 전망

롯데하이마트 4분기 실적은 부진할 가능성이 높다.

그렇게 생각하는 이유는 1) 지난해 높은 기저에 따른 부담과, 2) 오프라인 경쟁력 약화가 이어지고 있으며, 3) 일부 점포 구조조정에 따라 단기적 실적 감소와, 4) 영업권손상차손 발생이 예상되기 때문이다.

4분기 매출액은 전년동기대비 9,454억 원(전년동기대비 -1.9%), 영업이익 155억 원(전년 동기대비 -6.6%)에 달할 것으로 전망한다.




구조조정은 합리적 전략. 다만, 오프라인 경쟁력 강화는 필요

동사는 현재 소형적자점포를 중심으로 구조조정을 진행하고 있다.

2020년 말 로드샵 매장수는 356개, 2021년말에는 339개로 약 17개 매장을 폐점할 계획이다.

이미 3분기 말 기준으로 보면 11개 매장을 정리한 상황이다.

이러한 구조조정 전략은 합리적이라 보고있다.

그러한 이유는 1) 온라인 가전시장이 오프라인 시장을 앞서고 있고, 2) 고정비 부담이 가중되는 상황과, 3) 과거와 달리 중소형 매장의 경쟁력이 약화되고 있기 때문이다.

다만, 본질적인 오프라인 경쟁력을 키우지 못하고 있는 점은 아쉬운 부분으로 평가된다.

동사는 제조사 비교를 통한 구매가 기본 강점인데, 프리미엄 제품군 성장이 이루어지는 과정에서 경쟁력은 약화되고 있다.

구조적으로 소비자 모객을 위한 고가 라인업 확대 및 이를 연계할 수 있는 BM모델 확대가 필요하다는 판단이다.




투자의견 BUY, 목표주가 3.5만원으로 하향

투자의견 Buy와 목표주가 3.5만원을 제시한다.

목표주가 변경은 실적 추정치 조정에 따라 이루어졌다.

동사 실적은 당분간 부진한 흐름이 이어질 가능성이 높다.

▶ 전방산업 부진, ▶ 오프라인 점유율 하락, ▶ 온라인 매출 비중 증가에 따른 마진율 하락이 예상되기 때문이다.

다만, 적자점포 구조조정에 따른 효과와 B2B사업 역량 강화가 기대되는 점은 긍정적이다.




롯데하이마트 일간챠트

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