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이노션(214320) 광고업황 개선으로 고른 성장 중

종목리서치 | 신영증권 신수연 | 2021-11-24 13:13:23

 국내와 일반 광고주 중심의 성장 중

이노션의 2021년 실적은 기저효과가 부각되는 2분기부터 높은 성장률을 기록해왔음. 국내지역과 일반 광고주 중심의 광고 집행 개선 효과가 주효했고, 이에 더해 핵심 고객사의 신차출시로 광고물량이 증가하며 영업 레버리지 효과가 극대화된 상황임. 이에 2021년 매출총이익 대비 영업이익률은 21.2%로 전년 대비 2.2%p 개선될 전망임.


 광고 업황 개선과 영업 레버리지 기대

2022년 매출액과 영업이익은 전년 대비 각각 10.4%, 16.2% 증가할 것으로 추정됨. 이는 2021년과 마찬가지로 광고 업황의 개선에 따라 일반 광고주로부터 수주가 증가하고, 동시에 주요 고객사의 신차 출시가 지속되며 광고집행을 늘릴 것을 가정한 숫자임. 더불어 2021년 비용 효율화를 통한 수익성 개선에 집중했던 Wellcom 그룹이 2022년에는 광고 업황 개선에 따른 외형성장으로 전사 매출성장에 기여할 수 있을지에도 관심을 가질만 함.


 2022년에도 디지털 매체 역량 강화

이노션에 대해 투자의견 매수와 목표주가 80,000원을 유지함. 동사는 광고산업 내 중요성이 높아지는 디지털 매체에 대한 역량을 강화하기 위해 2021년 디지털 퍼포먼스 마케팅 기업 디퍼플을 인수하고 관련 인력을 채용하였음. 2022년에도 메타버스, 데이터 등 디지털 매체에 있어 핵심 역량을 강화하기 위한 M&A 검토 등에 적극적으로 임할 계획임. 2021년 기말 DPS는 전년의 1,800원을 수준을 유지할 전망임.


이노션 일간챠트

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