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오로라(039830) 회복세를 넘은 호조

종목리서치 | 흥국증권 최종경 | 2021-11-23 11:01:11

3Q21 Review: 매출액 +44%, 영업이익 -40% YoY

오로라(Aurora World)는 '21년 3분기(7~9월) 매출액 496억원(+44.1% YoY, +18.2% QoQ), 영업이익 29억원(-39.5% YoY, -29.0% QoQ, opm 5.9%)을 기록함. 전년동기 대비 +44%의 외형 성장은 지난 2분기(매출액 419억원, +31.9% YoY, +16.8% QoQ)에 이은 온전한 회복세로 평가함. 영업이익 등 수익성의 감소는 신제품 확대 및 연말 성수기에 대비한 광고비 등의 증가 영향으로 오히려 500억원 가까운 사상 최대 분기 매출액을 감안할 때 우려할 상황은 아니라고 판단함.


미국/영국/홍콩 시장 모두 호조, 대한민국은 신제품 출시

판매법인(지역) 매출 현황을 살펴보면, 미국 302억원(+51.7% YoY), 영국 59억원(+47.5% YoY), 홍콩 32억원(+93.5% YoY) 등을 기록해 모든 해외 법인들의 실적이 완벽하게 회복세를 넘은 최고치를 달성했고, 이는 성탄절이 포함된 연말까지 분위기가 이어질 것으로 예상됨. 대한민국 시장은 101억원(+1.6% YoY)을 기록해 코로나19 영향에도 꾸준히 버텨냈던 흐름이 이어지고 있음. 투니버스(CJ ENM)의 ‘신비아파트’는 시즌을 거듭할수록 국내 대표 콘텐츠로 자리잡고 있는데, '21년 9월부터 시즌4(고스트볼Z어둠의퇴마사)의 방영을 시작하였고, 동사는 새시즌의 신제품군을 함께 출시하며, 본격적인 매출 확대에 돌입함. 이와 함께 9월부터 방영된 ‘쥬라기캅스3’(MBC)의 신제품도 출시하여 시장 확대 중.


투자의견 매수, 목표주가 15,000원

동사에 대해 투자의견 매수와 목표주가 15,000원을 유지함. 목표주가는 12M Fwd 예상EPS에 목표PER 12.3배를 적용함. '20년 코로나19의 영향에 따른 일시적인 실적 감소를 감안해도 '21년 +20%를 상회하는 외형성장 전망은 회복세를 넘어 되찾은 호조라고 판단함. 4분기는 전통적으로 3분기의 추세가 이어지는 성수기가 이어지고, 국내 신제품 매출 증대 효과가 본격화될 전망임. 부정적인 외부 환경에서 완벽한 회복세 그 이상을 시현하고 있는 실적에 주가 회복이 뒤쳐지고 있다고 판단함.


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