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GS건설(006360) 3Q20 실적 Review: 주택사업 호조로 컨센서스 상회

종목리서치 | 유진투자증권 김열매 | 2020-10-20 11:21:10

 3Q20 Review: 해외 부진에도 불구하고 국내주택 호조로 영업이익 컨센서스 상회

GS 건설의 3 분기 잠정실적은 연결 매출액 2 조 3,201 억원(-5.0%YoY), 영업이익 2,103 억원(+12.1%YoY, OPM 9.1%), 지배주주순이익 901 억원(-47.7%YoY)을 기록했다.

코로나 영향으로 해외 매출액이 전분기에 이어 다소 부진했으나 국내 주택사업 호조로 영업이익이 컨센서스를 상회했다.

건축/주택부문 원가율은 76.5%(전분기 80.0%)로 개선됐다.

전분기에 이어 이번 분기에도 주택사업 준공정산 이익이 일부 반영된 것으로 파악된다.

모듈주택 등 신사업 매출액은 전분기 1,440 억원에서 1,890 억원으로 증가했다.




 4Q20 Preview: 국내주택 분양 연간 목표 초과 달성 가능성 높음

저유가에 코로나가 겹쳐 올해 해외수주는 연간 목표 3.25조원 대비 부진한 1조원대 수준에 그칠 가능성이 높다.

하지만 국내 주택부문은 연간 목표 25,641세대를 초과해 약 2.9 만 세대까지 분양 가능할 전망이다.

해외사업 비중이 낮아지는 가운데 수익성이 높은 국내 주택 비중은 지속 증가하고 있다.

주택사업 호황기에 유입되는 현금을 활용해 모듈 주택, PC(Precast Concrete), 신재생 에너지 및 데이터센터 등 다양한 신사업을 적극 추진하고 있다는 점이 긍정적이다.




 투자의견 Buy, 목표주가 36,000원 유지

부동산 규제가 지속 발표되고 있는 상황에서 주택 건설사들에 대한 투자심리가 악화되며 주가도 부진했다.

동사의 올해 분양 성과는 향후 2 년간 주택부문 매출 성장과 이익성장을 견인할 전망이다.

불확실성을 감안해도 저평가다.

투자의견 Buy, 목표주가 36,000원을 유지하며 건설업종 Top pick으로 추천한다.




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