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한세예스24홀딩스(016450) 기대되는 4분기

종목리서치 | KTB투자증권 김재윤 | 2021-11-19 11:02:20

▶ Issue

3분기 실적 리뷰 및 4분기 전망


▶ Pitch

전년 대비 부진한 실적을 기록했으나, 주요 자회사(한세실업, 예스24) 4분기 업황 회복은 기대되는 요소


▶ Rationale

- 한세예스24홀딩스에 대한 투자의견 Buy 유지, 목표주가 12,000원 유지
- 3분기 연결 실적은 매출액 6,719억원(YoY -20%), 영업이익 173억원(YoY -65%)으로 전년 대비 부진한 실적 당성
- 이는 주요 자회사 한세실업의 실적 부진에 기인. 한세실업은 3분기 매출액 4,163억원(YoY -29%), 영업이익 179억원(YoY -66%)을 기록하며 전년 대비 부진
- 한세실업의 실적 부진 요인은 베트남 봉쇄에 따른 매출 하락에 기인. 다만, OEM 업황 정상화와 물류 대란 반사 수혜에 따른 4분기 이후 실적 모멘텀은 기대되는 상황
- 4분기 베트남 공장 정상화가 진행되고 있어, 베트남 봉쇄에 따른 주가 압력도 해소될 것
- 예스24는 3분기 매출액 1,629억원(YoY +6%), 영업이익 30억원(YoY 흑전) 기록하며 호실적 달성. 코로나19 이후, 온라인 판매증가가 지속이 확인됨
- 오프라인 서점 → 온라인 서점으로의 도서시장 M/S 이동이 가속화 되고 있는 만큼, 예스24의 실적 성장은 4분기에도 지속될것으로 전망
- 만년 적자를 기록하던 FRJ는 5/14 기준으로 청산절차 진행, 지속되던 영업적자 반영 마무리
- 2021년 실적은 매출액 2.9조원(YoY +4%), 영업이익 1,258억원(YoY +54%)전망


한세예스24홀딩스 일간챠트

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