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GS건설(006360) 주가가 잘 버텨온 이유

종목리서치 | 한화투자증권 송유림 | 2021-11-22 11:32:29

국내: 내년엔 제대로 누려보자

올해 아쉬웠던 주택 매출은 내년에 고스란히 얹어질 전망이다.

3분기 말 기준 분양 공급은 17369세대로 연간 계획 31643세대 대비 다소 부진하나 작년의 공급 증가를 바탕으로 주택 매출의 성장 기조에는 전혀 문제가 없다.

오히려 상반기에 부진했던 주택 매출이 내년의 기저로 작용하게 될텐데 이번 3분기에 계절성을 거스르는 성장을 나타내 향후 실적에 대한 기대감을 더욱 높였다.

무엇보다 재개발재건축 수주잔고가 절대 금액으로도, 비중으로도 타사대비 높은 점은 자이(Xi) 브랜드 파워를 입증하는 증거이자 동사의 강력한 투자포인트다.




신사업/해외: 전방위적 확대 진행 중

올해 해외수주 목표는 5.1조 원으로 전년 수주대비 두 배 이상 높은데, 이 중에는 이니마, 모듈러 등 신사업 관련 수주가 3조 원 가량 포함돼있다.

현재 중동, 유럽, 아시아 등 여러 지역에 걸쳐 신사업을 적극적으로 확대하고 있는 만큼 앞으로도 이를 통한 해외시장 진출이 지속될 것으로 보인다.

해외 시장에서의 또다른 주력 공종은 토목인데, 올해에는 호주에서 인프라 NEL(2.8조 원)을 수주하며 대규모 성과를 거두었다.

후속 프로젝트인 호주 인랜드 레일도 연말 연초 우선협상대상자 선정을 기다리고 있으며, 그 외 싱가포르 지하철, 필리핀 철도도 상업입찰 후 결과 대기 중이다.

더욱이 내년에는 베트남에서의 첫 숫자가 찍힐 예정인 만큼 신사업 매출 성장이 본격적인 궤도에 오를 전망이다.




투자의견 Buy, 목표주가 57,000원 유지

GS건설에 대해 투자의견 BUY와 목표주가 57,000원을 유지한다.

목표주가는 12개월 예상 BPS에 목표배수 0.95배를 그대로 적용해 산출했다.

지속되는 대규모 비용 반영에도 불구하고 동사의 주가가 버텨온 이유는 주택과 신사업에 대한 기대감에 있다.

이번 3분기 실적에서 주택매출의 확실한 성장 기조가 감지됐고, 신사업은 전방위적인 확대가 이루어지고 있다.

현 주가는 12M Fwd. P/B 0.68배, P/E 5.9배 수준이다.




GS건설 일간챠트

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