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BNK금융지주(138930) 이익 레벨업 다음은 배당

종목리서치 | IBK투자증권 김은갑 | 2021-11-22 13:00:09

자본비율 상승으로 향후 배당기대감 제고

2021년 이익증가율이 워낙 높아 배당성향의 큰 변화 없이도 DPS가 크게 증가할 전망. 연결순이익은 YoY 59% 증가할 전망이고,배당성향이 원래 수준으로 회복한다는 가정으로 DPS는 66% 증가하는 530원임. 6% 이상의 배당수익률이 전망됨. 자산 및 이익성장은 진행된 반면 장기간 배당성향이 20% 선을 크게 벗어나지 못했는데, 이는 자본비율 열위도 큰 영향을 미친 것으로 보임. 2분기 내부등급법 승인으로 자본비율 부담이 크게 감소했고, 이익규모도 한단계 증가한 만큼 점차 배당증가를 기대해 볼 수
있을 전망


은행, 비은행 고른 실적개선으로 역대 최대치 기록

2분기 레벨업된 이익규모를 보여줬고, 3분기 비슷한 수준 유지. 3Q 누적연결순이익은 7,434억원으로 YoY 66% 증가하여 역대 최대치. 이자이익 및 비이자이익 모두 증가세를 보이고 있어 핵심이익이 YoY 19.5% 증가. 충당금비용은 11% 감소. 3분기까지은행 자회사 순이익은 YoY 47% 증가, 비은행 자회사는 99% 증가하는 등 전 계열사의 실적이 개선 중. 비은행 이익비중은 29%.주요 자회사인 캐피탈, 투자증권은 YoY 74%, 172% 이익증가율 기록. 그룹 대손비용률 0.38%로 안정적인 흐름 유지


투자의견 매수, 목표주가 12,500원 유지

BNK금융에 대한 투자의견 매수, 목표주가 12,500원 유지. 2021년 이익증가율은 59%로 과거 수년 간 돌파하지 못했던 실적 Band의 상단을 돌파한 모습. PBR 0.3배로 낮고, PER도 3.2배로 은행주 내에서도 Valuation 매력적. 이익규모가 증가한 만큼 향후 배당성향도 20%를 하단으로 점차 상승할 전망


BNK금융지주 일간챠트

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