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기업은행(024110) 기말배당, 최고수익률 전망

종목리서치 | IBK투자증권 김은갑 | 2021-11-22 13:13:06

이익증가 및 배당성향 상승

2021년 연결순이익이 YoY 41% 증가할 전망이고, 배당성향이 원래 수준으로 회복된다면 높은 배당수익률이 전망됨. 30%를 넘어서던 배당성향은 2020년 24.1%로 하락하였는데, 2021년에는 31%로 전망치에 반영함. DPS 전망치는 800원으로 중간배당이 없었기 때문에 800원 기준 배당수익률은 7.3%로 은행주 중 최고수준. 다소 공격적인 전망치로 보일 수도 있으나 이익증가폭이 크고, 30% 이상의 배당성향도 지속적으로 보여주던 수치였기 때문에 가능한 수준으로 판단


사상 최대 이익, 주요 자회사 실적개선세

3Q 누적 연결순이익은 1.82조원으로 2020년 대비 54% 증가. 2020년 코로나 관련 충당금비용이 소멸된 기저효과가 있지만 이자이익, 비이자이익이 각각 6.9%, 12.3% 증가한 점이 큰 영향을 줌. 3Q 누적 68%의 이익증가율을 기록한 비은행 부문의 성장세 지속. 3Q 누적 순이익 증가율은 캐피탈 92%, 투자증권 15%, 연금보험 47%임. 비은행 이익비중은 22.1%로 2020년 23.6%에서 다소 하락. 은행 이익이 정상화된 영향. NPL비율 0.85%로 QoQ 0.1%p 하락. 2020년말 1.05% 대비 0.2%p 하락함. 대손비용률은 3분기 누적 0.29%로 하향 안정화. 거의 매분기 경기악화에 대비한 충당금 적립이 지속되고 있어 향후 실적안정성도 높아지는 중으로 판단


투자의견 매수, 목표주가 15,000원 유지

기업은행에 대한 투자의견 매수, 목표주가 15,000원 유지. ROE 전망치 8.2% 감안 시 2021년말 BPS 전망치 기준 PBR 0.35배, 2022년 순이익 기준 PER 4.1배는 낮은 수준. 배당시즌에는 투자매력 부각될 수 있을 전망


기업은행 일간챠트

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