배당성향 매년 상승 중

장기간 꾸준한 배당성향 상승을 보여왔음. 출발점이 낮았기 때문이기도 하지만 이익증가, 자산건전성 안정화 등 배당확대를 위한 여건이 갖춰질 때마다 배당성향 상승으로 연결된 점에서 의의. 상대적으로 낮았던 자본비율도 높아진 상태이며, 2021년에는 이익증가폭도 커지면서 배당기대감 증가. 2020년 배당성향은 20%로 배당에 대한 권고 수준이었으나 2019년 배당성향이 17%였기 때문에 배당성향이 상승했음. 2021년에도 배당성향 상승은 거의 확실, 이익증가율이 높기 때문에 배당성향 상승폭이 크지 않더라도 DPS는 큰 폭으로 증가함. 이익증가율 전망치는 35%, 배당성향은 보수적으로 21% 가정, DPS 전망치는 520원으로 배당수익률 전망치는 6% 이상


꾸준한 이익증가, NIM 상승, 대손비용률 하락

3Q 누적 순이익이 전년 대비 38% 증가하여 2021년에도 기록을 세우는 사상 최고치 확정적. 이자이익 및 비이자이익 증가와 대손비용 감소가 실적개선의 주요 요인. JB우리캐피탈은 3Q 누적 순이익 1,422억원으로 2020년 대비 66%의 이익증가율 기록. 이자이익 및 리스이익 증가와 대손비용 감소의 결과. NIM 상승도 기여. 대손비용률은 0.33%는 2020년 코로나 충당금 포함 0.41%보다 상당 폭 낮은 수준. 그룹 NPL비율은 0.62%로 QoQ 0.02%p 하락, 2020년말 대비 0.05%p 하락


투자의견 매수, 목표주가 11,500원 유지

JB금융에 대한 투자의견 매수, 목표주가 11,500원 유지. ROE 전망치는 12% 전후로 은행주 최고. PBR 0.38배, PER 3.4배로 펀더멘털 감안 Valuation 매력 높음. 경영진은 배당성향 제고 등 주주친화적인 정책에 대한 의지를 지속적으로 표현하고 있고, 가시적 결과도 볼 수 있을 전망