사상 최대 순이익과 배당성향 회복

2021년 이익증가율은 49%로 전망되고, 배당성향은 2019년 21%보다 소폭이라도 상승 전망. 배당성향 22% 가정 시 DPS 전망치는 640원으로 2020년 대비 64% 증가. 2021년 3월 내부등급법 도입 등 자본비율이 한단계 상승하여 배당성향 추가 상승도 기대해 볼 만하지만 이익증가율이 높아 전망치는 보수적 수치 적용. 배당수익률 전망치는 6% 중반대로 높음


비은행 기여도 확대, 충당금 비용 하향 안정화

3Q 누적 연결순이익은 YoY 47% 증가한 4,175억원으로 2020년 연간 순이익 3,323억원을 크게 넘어섰고, 사상 최고치였던 2018년3,811억원도 상회. 충당금비용 감소의 기저효과도 있지만 이자이익 및 비이자이익 증가로 핵심이익이 11.7% 증가하여 경상적이익창출력도 크게 향상. 3Q 누적 DGB캐피탈 순이익은 615억원으로 YoY 117% 증가했는데, 자산 3.9조원으로 YoY 14% 증가 등이자이익 증가폭이 커진 결과. 비은행 이익비중은 42%로 1분기 38.1%에서 상승. 증권 26.4%, 캐피탈 12.5%. 충당금비용 감소의기저효과가 있는 대구은행 순이익은 YoY 40% 증가. 그룹 대손비용률은 0.25%, 은행 대손비용률은 0.21%로 2020년 각각 0.5%,
0.47%에서 크게 하락. 코로나 충당금 감소의 효과도 있지만 이를 제외해도 매우 낮은 수준으로 하향 안정화되고 있음


투자의견 매수, 목표주가 14,000원 유지

DGB금융에 대한 투자의견 매수, 목표주가 14,000원 유지. ROE 전망치가 2021년 9.4%, 2022년 9.0%인 점을 감안할 때 PBR 0.3배는 크게 낮은 수치. 이익증가, 자본비율 상승 등 배당확대가 가능한 여건이 점차 갖춰져 가고 있어 배당 기대감은 점차 커질 전망