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비즈니스온(138580) NDR 후기: 안정적인 기존 사업과 더 기대되는 인수합병 시너지

종목리서치 | SK증권 윤혁진 김도현 | 2021-11-22 13:37:47

3Q21 Review: Cash Cow 바탕으로 한 신규 서비스 확대

3Q21 비즈니스온의 매출액은 83 억원(+94.0% YoY, +2.6% QoQ), 영업이익 25 억원(+83.1% YoY, +1.4% QoQ)으로 성장세가 지속중이다.

안정적인 Cash Cow 인 전자세금계산서 플랫폼 ‘스마트빌’을 바탕으로, 신규 서비스(통합재무솔루션, 전자계약 등)
매출이 확대되며 실적 성장을 이끌었다.

영업이익률은 29.8%로 여전히 높은 수준(2020년 영업이익률 29.7%)에서 유지되고 있으며, 기존 고객들의 서비스 업그레이드 수요 및 신규 고객사 유입 또한 지속적으로 발생하고 있다.




신규 서비스 매출 기반으로 4Q21 역시 견조한 성장 전망

4Q21 실적은 매출액 77 억원(+18.0% YoY), 영업이익 23 억원(+74.9%, 영업이익률 29.9%)으로 매출 성장은 주로 전자계약(+183.0% YoY)과 빅데이터(+28.9% YoY)에서 주로 발생할 것으로 전망한다.

2021 년 연간으로는 매출액 326 억원(+76.8%), 영업이익 95 억원(+73.5%)을 예상한다.

전자계약 부문의 실적 성장과 인수합병에 따른 시너지 효과로 전년 대비 높은 성장이 예상된다.




인수합병 시너지 효과 발생 중

스마트빌 사업부문은 인수한 ‘넛지파트너즈’의 경비 및 세무관리 서비스를 통합한 통합재무솔루션을 바탕으로 실적 성장 중이며, 고도화된 서비스 제공을 통한 고객사 확대가 예상된다.

2020 년 인수한 ‘글로싸인(전자계약)’, ‘플랜잇(Business Intelligence)’의 실적 역시 성장하는 추세이고, 향후 동사의 블록체인 기반 전자계약, 빅데이터 등 신규 사업부문과의 시너지효과는 점차 커질 것으로 전망한다.

최근 주가 급등이 부담스럽지만, 2022 년에도 안정적인 실적이 예상되는 전자세금계산서 부문의 고도화된 서비스 런칭 및 신규 사업(전자계약 등)을 바탕으로 동사의 성장세는 견조할 것으로 평가한다.




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