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삼성전자(005930) 그냥 이제 때가 된 거죠!

종목리서치 | DB금융투자 어규진 | 2021-10-29 10:18:00

실적은 예상된 그대로: 삼성전자의 2021년 3분기 사업부별 확정실적은 기존 DB금융투자 추정치와 거의 일치했다.

3분기 NAND출하량이 기대치에 미달(+11.2% -> +1.9%)했지만 가격이 예상치를 상회했고, 원재료비 및 유통비용 상승으로 우려했던 CE부분의 수익성도 예상치에 부합했다.

3분기 전사 기준 분기 매출액은 역대 최대치를 기록했고, 영업이익은 2번째(2018년 3분기 1번째)로 높은 실적을 달성했다.




그냥 이제 때가 된 거죠: 반면 금번 실적발표 이후 메모리 업체의 가파른 주가 반등이 발생하고 있다.

메모리 가격 3분기 피크아웃에 대한 우려감 보다는 짧고 완만한 조정 이후 발생할 구조적인 업황 반등을 바라 볼 때가 된 것으로 판단된다.

메모리 업체의 낮은 재고 수준과 디지털 시대 개화에 따른 구조적인 메모리 수요 증가로 금번 DRAM가격 하락은 3개 분기 기간 동안 짧고 완만하게 진행 될 전망이다.

이에 2022년 삼성전자의 연간 실적은 매출액 285.7조원(+3.9%), 영업이익 54.1조원(+3.1%)으로성장세가 지속될 전망이다.




투자의견 매수, 목표주가 100,000원 유지: 단기적인 메모리 가격 하락 및 분기 실적 부진은 이미 주가에 선 반영 된 것으로 판단된다.

동사의 주가는 급격한 업황 하락기간의 밸류에이션(PER 10.5배)을 이미 찍고 반등을 시도하고 있기 때문이다.

동사의 연간 실적 성장세가 유효한 상황에서 현 주가 밸류에이션은 PER 11.5배(2021E), 11.2배(2022E)수준에 불과하다.

동사에 대해 매수추천


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